周末精選｜日本迎新首相引爆日圓急貶　「早苗經濟學」撬動金融市場神經

【編譯張翠蘭／綜合外電】日本執政黨自民黨新任總裁（黨魁）高市早苗，有望成為日本史上第一位女首相。由於延續前首相安倍晉三路線的高市偏向擴張財政與貨幣寬鬆政策，使外界關切日圓偏弱格局可能再起，日圓兌美元上周一度跌破153關卡。高市日前表態「無意讓日圓過度貶值」，試圖安撫市場信心。然而她的首相之路仍變數重重，公明黨決定退出執政聯盟，高市的首要課題是不得不重新構思執政方針，擴大執政聯盟的架構，先求在首相選舉勝出，並允許上任後儘快制定經濟對策，因應物價高漲等措施。

《日經新聞》、共同社等日媒10月11日分析，在公明黨10日決定退出與自民黨的執政聯盟後，選出自民黨籍首相石破茂繼任者的臨時國會首相指名選舉，局勢變得混亂，高市早苗能否當選首相仍是未知數。

分析指出，自民黨即使加上日本維新會或國民民主黨中的任何一方，在眾議院的議席也不足半數。日本的在野黨也因政策不一致而很難建立穩定的政府。執政黨和在野黨都缺乏決定性的手段。

自民黨正在協調20日或21日召集臨時國會。高市早苗10日表示，將遊説各黨讓自己能獲得首相提名，表示 「希望在國會召集日之前盡己所能」。

高市：就任首相即制定經濟對策

按照程序，石破茂內閣在臨時國會一開始將總辭職，並預定舉行首相指名選舉。在眾參兩院獲得投票總數過半數的候選人將被提名為首相。如果哪位候選人都得不到過半數選票，將由前兩位進行決勝輪投票。獲得多數選票的候選人當選首相。

目前無一個政黨的議席數單獨過半數，進入最終投票的可能性很大。然而在延續26年的自民、公明合作體制破局後，石破茂政權之後的日本政治框架會如何發展，陷入完全無法預測的混亂狀態。現階段，自民黨在眾議院的席次為196席，距離過半233席還差近40席，光是與一個政黨結盟，也無法確保多數。

自公兩黨在9月時一致同意要求政府迅速實施經濟對策。為此自民黨方面仍然把公明黨設想為最優先的合作對象。

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學者：高市的政治實力仍屬未知數

然而，即便新內閣得以組建，高市仍面臨著努力成為多數派的艱巨挑戰，推動國會推動應對物價高漲措施在內的2025年度補充預算案。

高市9日在日本放送協會（NHK）節目中強調，若自己當選首相，將立即指示制定經濟對策，並將致力於修法廢除汽油稅和輕油交易稅的暫定稅率。她解釋，在修法實現之前，將透過增加補貼來降低油價。同時，她也表示有意願擴充對地方政府的補助金，以支援中小企業。

東海大學客座教授芹川洋一分析，自民黨選擇將重拾民心的希望，寄託在繼承已故前首相安倍晉三路線的高市早苗身上。然而，高市的政治實力仍屬未知數，從擴大執政聯盟到政策推進，外界對她既有期待，也懷抱不安。

日圓一周下跌3.6%

高市以強硬保守立場著稱，從政歷程獲安倍提拔，其經濟政策亦被視為承襲安倍路線，但與其說是「安倍經濟學2.0」，「高市經濟學」側重更激進的財政擴張，預示日本貨幣政策、財政紀律及日圓匯率將迎來深遠變局。

而她有望成為日相的前景，帶動日圓持續跳水走弱，截至10日，日圓兌美元已下跌3.6%，為年內最大周跌幅。9日更一度跌破153關卡，創下自今年2月以來的新低，也是近8個月最低水準，引發市場猜測，日本正逐步接近干預匯率。瑞銀全球財富管理部門表示，在投資人觀望政策細節的情況下，不排除日圓短期貶至155的可能。

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投資人預期寬鬆政策將延續

為此，高市9日連忙出聲喊「無意誘發日元過度貶值」，又稱「但僅憑經驗法則來説，我認為弱勢日元兼具利弊」。同時她也強調，日本央行負責決定貨幣政策工具，但日銀任何決策須與政府的目標一致。

《日經》報導，儘管高市出現了調整自身貨幣寬鬆色彩的言論，但市場參與者也出現試探日圓匯率底部的動向。外匯交易仲介公司Forex.com的高級技術策略師Michael Boutros於9日就當前的日元匯率強調稱：「這是減少日圓部分持倉的好機會」。荷蘭金融巨頭ING的金融市場調查部門全球負責人Chris Turner則認為，「如果日本央行的加息推遲到明年以後，日元的貶值壓力將進一步加大」。

彭博報導，市場對日本央行短期升息的信心也顯著下滑。根據東短研究與東短ICAP統計，10月升息的機率從月初的62％降至27％，顯示投資人預期寬鬆政策將延續。

高市早苗期待中的日本首相之路，能否讓體質衰弱的自民黨重新振作？讓日本再度「強而富」？種種挑戰將在她上任之後才真正開始。

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