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6/12上市倒數！SpaceX IPO顛覆華爾街5項傳統 一口價135美元不然拉倒
【編譯于倩若／綜合外電】伊隆·馬斯克（Elon Musk）本周正把他具開創性的商業風格帶進IPO世界，在他的火箭與衛星製造公司SpaceX走向周五（12日）掛牌上市時，展現出前所未有、其他公司從未做過的做法。SpaceX在5個方面顛覆了華爾街的IPO 玩法。
1. 「要就接受、不然拉倒」的股價定價方式
據《路透》報導，SpaceX目標估值約為1.8兆美元，而每股135美元的價格「沒有討論空間」。
SpaceX在路演（roadshow）與投資人會面之前就先設定好價格，而華爾街通常會利用路演來測試需求並設定價格區間。
專門提供IPO研究與ETF的機構Renaissance Capital資深策略師Matt Kennedy表示：「這與正常IPO流程有明顯不同，因為通常價格區間會先給投資人一個起點，並讓公司在路演過程中根據回饋進行調整。」
「一開始就固定價格，會讓路演從『價格發現』的過程，變成更偏向銷售的過程。」
當然，公司能否成功執行這套定價方案仍取決於市場需求，而這一點將在6月11日最終IPO價格確定時揭曉，並於隔天在那斯達克開始交易。
2.向散戶敞開投資大門
SpaceX正在改變誰能買到股票，同時也在迫使投資銀行降低IPO費用。
一般沒有數百萬資金的散戶投資人，通常很難在IPO中獲得配額，但SpaceX規劃將多達30%發行量分配給個人投資者，這是異常高比例的散戶配售，目的是吸引馬斯克龐大的忠實支持者。
Annex Wealth Management首席經濟策略師Brian Jacobsen表示：「散戶配額大到這種程度，他們可能把這群蜂擁而來的個人投資者視為某種安全網。」
那斯達克指數規則也已被調整，使SpaceX有可能快速納入那斯達克100指數，這將迫使追蹤該指數的基金與投資人買入其股票。
不過，重量級的標普500指數短期內仍不會接納SpaceX，因為指數編製機構拒絕修改規則，例如公司必須要有獲利能力，而SpaceX並不符合。
3. 內部人士提前退出
根據申報文件，SpaceX員工將可在通常6個月的鎖定期結束前，分階段出售部分持股，顯示這家火箭公司並不太擔心內部人集中賣股造成股價壓力。
這次上市幾乎都是新股，也就是一級市場發行。
這2種策略都不常見，但並非前所未有。
馬斯克本人則必須持股約1年。
4. 馬斯克仍掌握控制權
馬斯克雖然出售部分股份，但幾乎沒有放棄控制權，遠遠不是如此。
傳統IPO通常會逐步擴大公司治理監督，而許多科技創辦人也透過特殊的「超級投票權股份」維持過度影響力。
但根據招股書顯示，馬斯克在IPO後仍將保有高達85.1%的公司合併投票權，數字相當驚人。
這還只是開始。
馬斯克不能被解除執行長職務（除非他同意），而SpaceX也加入了治理條款，使股東更難挑戰公司決策，包括對某些法律行動設定最低持股門檻，以及限制股東提案權。
5. 押注在「尚不存在的事業」
據《路透》指出，許多投資人認為，投資SpaceX本質上是在押注馬斯克這個人，而不是某項具體技術；他們買的是「人」。本次750億美元募資卻吸引了約1500億美元的需求。
SpaceX本身尚未證明其核心業務都會成功存在。
公司目前仍處於虧損狀態，主要原因是對AI電腦的大規模投資，而其計畫的一部分，是在太空建立由太陽能供電的資料中心。公司也為馬斯克推動火星殖民提供了龐大的財務誘因。
目前最賺錢的部門是Starlink衛星網路服務，但仍在持續建設與市場測試階段。
此外，SpaceX未來成功的關鍵，很大程度也取決於仍在測試中的超大型火箭Starship。
真正沒有爭議的，是其使命的詩意。正如公司所說：「我們的使命，是打造必要的系統與技術，使生命成為多行星物種，理解宇宙的真正本質，並將意識之光延伸至群星之間。」
