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科技股暴跌後出現轉折訊號 華爾街開始吹響「抄底」號角
【財經中心／台北報導】儘管大型科技股近期遭到拋售，並導致那斯達克100指數進入技術性調整，但分析人士指出，這場慘烈的跌勢正展現出一些訊號，這些訊號在過去曾預示著該族群的行情轉折點即將到來。
其中最重要的訊號之一，是大型科技股相對於整體市場的估值溢價已大幅收斂。歷史經驗顯示，這種估值溢價的收斂（即估值壓縮）往往為該族群後續打敗大盤奠定基礎。
外媒分析報導，自去年10月創下歷史高點以來，那斯達克100指數已下跌11%，目前其未來12個月預期本益比為21倍，僅比標普500指數高出1.7倍。
數據顯示，自網路泡沫破裂以來，這種如此狹窄的估值差距僅在約四分之一的時間內出現。上一次估值溢價降至如此低時，那斯達克100指數隨後在1年內表現超越標普500指數創下歷史新高。
美伊戰爭進一步打擊風險偏好
不過，美伊戰爭帶來的經濟不確定性，可能會削弱許多以往被驗證有效的市場訊號，而這項指標是否仍有效仍有待時間檢驗。
事實上，那斯達克100指數上周五進入技術性調整區間（即較高點下跌至少10%），這是自2025年4月以來，當時美國總統川普的關稅政策將美股推至熊市邊緣後，首次出現此類情況。
儘管精確判斷市場轉折點極為困難，但歷史上「超賣」狀態通常被視為較具吸引力的入場時機。例如在2013年9月，當那斯達克100指數相對標普500指數的估值溢價同樣降至低點時，該指數隨後繳出相對標普500指數6季以來的最佳表現。
近期科技股回跌主因在於市場對AI巨額投入能否帶來回報的擔憂加劇，近期持續升級的美伊戰爭進一步打擊風險偏好。
輝達自高點以來下跌20%
科技7巨頭輝達、微軟、蘋果、Google母公司Alphabet、亞馬遜、Meta以及特斯拉都已較各自歷史高點下跌至少10%以上。
以輝達為例，自去年10月創下收盤新高以來，已下跌近20%。由於股價下跌加上獲利目標上調，輝達預期本益比約為19.6倍，為2019年初以來最低水準。
值得注意的是，輝達的本益比已低於標普500指數整體約20倍的水平，這較為罕見，因為投資人通常會給予高成長公司更高的估值溢價。
同時，在近期市場調整中，微軟的本益比也從去年8月的35倍下降至約20倍，其AI競爭對手Alphabet的本益比也從今年1月接近30倍回落至約24倍。
那斯達克指數本益比更具吸引力
儘管如此，大型科技股長期以來作為市場領漲指標和獲利引擎的地位，使得華爾街策略師開始關注不斷累積的「超賣」訊號，並將其視為目前最具吸引力的投資方向。
Jonestrading Institutional Services市場策略師Michael O'Rourke表示，科技股的這波積極調整後，已創造買入機會，投資人應利用這一階段，有選擇地買入那些他們更有信心的股票。
Evercore ISI股票與量化策略師Julian Emanuel表示，AI革命將在2026年加速發展，同時那斯達克100指數相對於標普500指數的本益比具有吸引力，「更重要的是，目前已有多檔科技股的估值低於疫情低點水準。」
華爾街正尋找被錯殺的科技股
其他多位華爾街專業人士也在尋找被錯殺的科技股機會，包括CIBC Capital Markets的Christopher Harvey。他所提到的標的包括Alphabet、蘋果、輝達以及Palantir等。
富國證券的Ohsung Kwon預計，那斯達克100指數及大型科技股即將迎來一波打敗大盤的行情。
嘉信理財（Charles Schwab）宏觀研究與策略主管Kevin Gordon表示，科技股相較其他行業經歷更嚴重的回跌，近期資金配置也相當疲弱，這提高出現反彈行情的機率。但他也提醒風險，「問題在於，目前樂觀的獲利預期尚未充分反映長期戰爭可能帶來的波動。」
他說，「在更嚴峻的情況下，科技股可能不再像過去那樣具備避險屬性，投資者可能會轉向更傳統的防禦性股票。」
