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投資長觀點｜油價推升通膨！ 聯準會的兩難讓股市、金價承壓
【記者羅元駿／台北報導】美國聯準會（Fed)上週利率按兵不動，加上中東戰爭導致全球通膨升溫隱憂。Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫分析，在中東局勢緩和及通膨預期回落之前，貴金屬跟工業金屬的短期賣壓可能還會持續，至於股市可能因全球央行降息預期減少且時點延後，甚至升息來應對通膨，導致資金成本提高、壓抑市場的資金動能，對股市本益比有負面影響。
市場估Fed仍有1至2碼降息空間
陳彥甫表示，美國聯準會上周維持利率不變，因為油價上漲跟通膨壓力，可能延長聯準會已經持續數年抗通膨的戰爭，也讓鮑爾在會後記者會上幾乎沒有透露即將降息的跡象，而是強調放鬆貨幣政策的空間有限，意味著除非經濟明顯走弱，否則短期內很難看到找到降息的理由。
陳彥甫指出，台灣央行上周也宣布利率政策不變，央行總裁楊金龍明確指出現在是特殊的時期，中東戰事已經成為通膨跟貨幣政策走向的最大的變數，而且第2季會是關鍵，也是央行首度釋出貨幣政策將朝緊縮方向調整的訊號，以維持物價穩定。
陳彥甫表示，中東戰爭導致油價推升，同時導致通膨走高跟經濟成長走弱，衝擊企業跟個人的消費支出；若選擇升息會是雪上加霜可能適得其反，所以Fed現在的確陷入兩難局面，到底是要升息來抗通膨還是要降息來保經濟跟穩定就業市場。
陳彥甫表示，預期Fed未來還是有1到2碼(1碼為0.25個百分點）的降息空間，目前利率區間為3.5至3.75%，但若油價上漲造成通膨升溫，風險就是降息時點延後。
債市看出放棄降息預期 貴金屬價格走跌
陳彥甫指出，目前看到債券市場幾乎已完全放棄對聯準會今年降息的預期，有接近5成的機率認為可能在10月前就會看到升息。另外，上周金價下跌近10%創下多年來最大單周跌幅，主要原因是黃金已成為通膨預期升溫、還有全球降息希望渺茫下頭號的犧牲品，加上美元走強抵消地緣政治風險帶來的避險需求。
不光是黃金、白銀遭到拋售，陳彥甫提到，其他貴金屬如鉑金、白金、鈀金等，甚至包括銅鋁等工業金屬最近的價格也都走低，反應市場對全球經濟成長預期出現系統性下修。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
