「日版」傑克森霍爾央行年會今登場　日圓匯率再度急升

【財經中心／台北報導】每年，在全球央行的活動日程中，由美聯準會主辦的傑克森霍爾央行年會和由歐洲央行主辦的辛特拉年會(歐洲央行中央銀行論壇)一直是最為受到矚目的兩場會議活動。不過，在日本，每年也有一場類似等級的央行盛會召開。

今年會議主題貨幣政策的新挑戰

今天由日本央行及其附屬智庫主辦的為期2天的年度央行會議在東京日本央行總部開幕，與會者包括來自美國、歐洲和亞洲的著名學者，同時來自聯準會、歐洲央行、加拿大央行和澳洲聯儲的官員都會出席此次會議，包括聯準會第3號人物、紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯。

業內人士表示，今年在東京舉行的這場全球央行年會可能聚焦兩個令人不安的現實：經濟成長疲軟和通膨依然頑固。

外媒報導，雖然大多數演講都是學術性的，不對媒體開放，但今年的會議主題便是「貨幣政策的新挑戰」，而這些新挑戰包括央行該如何應對頑固高通膨、經濟衰退風險、市場波動和美國關稅…

這些相互衝突的逆風，很大程度上都是由美國總統川普的政策造成的，而前景的不確定性正讓許多央行陷入困境，無論它們正打算升息還是降息。

今年央行聚焦關稅引發經濟衰退

身為「東道主」的日本央行目前仍堅持繼續升息並穩步縮減債券購買計劃，這與全球範圍內其他降息的央行形成鮮明對比，但近期的全球事態發展，卻又引發了對此類緊縮舉措的質疑。

在去年的會議上，與會者曾透過討論使用各種非常規貨幣寬鬆工具的經驗教訓，總結因應經濟衰退的得失。當時的會議也探討在其他主要央行激進升息時，日本仍將利率維持在超低水準，能否憑藉初現端倪的持續薪資成長，走出持續數十年的通縮和低通膨。

今年，儘管央行官員們的擔憂可能集中在關稅引發的經濟衰退，但會議的議題顯示，政策制定者們仍然對陷入持續、過高通膨的風險十分敏感。據業內人士看到的會議安排，其中一個分會場專題討論的是「儲備需求、利率控制和量化緊縮」。

聯準會陷入觀望態度

另一場會議將討論國際貨幣基金組織（IMF）去年12月發表的一篇題為「貨幣政策與通膨恐慌」的論文。該論文解釋巨大的供應衝擊如何導致持續的通貨膨脹，並警告央行若認為可以忽略成本推動型價格壓力，或將面臨危險。

這種警示對如今面臨類似困境的主要央行來說，其實也具有啟示意義，全球貿易戰和川普反覆無常的貿易政策已加劇這種困境。

聯準會最初曾被認為年內將進一步多次降息，但隨著川普關稅引發通膨攀升的風險愈發加劇，聯準會已被迫進入觀望狀態。

目前處於緊縮週期中的日本，其實也面臨平衡國內通膨壓力和美國關稅帶來的經濟成長下修風險的挑戰。

日本央行指通膨穩定將重啟升息

川普關稅已迫使日本央行在5月1日大幅下調經濟成長預測，並暗示將暫停升息周期—目前短期利率仍處於0.5%的低點。但儘管如此，日本央行總裁植田和男已示意，若潛在通膨持續穩定邁向2%目標，將準備重啟升息。

前日本央行官員、現任樂天證券經濟研究所首席經濟學家愛宕伸康表示，很明顯，日本央行未能實現其穩定物價的使命。通膨將始終是日本央行擔心的問題之一，日本央行在應對國內物價壓力可能已經落後。

目前日本央行總裁植田和男已在年會開幕的活動中發表主題演講，表示將根據需要調整貨幣寬鬆的程度，帶動日圓兌美元急升，最高達142.1。

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