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分析｜高市早苗愈贏、日圓愈甜？市場恐怕要失望了
出版時間：2026/02/08 11:08
【編譯于倩若／綜合外電】日本眾議院選舉今投票，如果不出現重大變數，執政的自民黨，加上聯合執政的日本維新會，將可望取得國會的絕對多數。分析師表示，執政的自民黨若能以壓倒性優勢獲勝，可能是對債券市場與日圓來說最理想的結果。
高市早苗大獲全勝可期 分析師：反而是日圓與日債的最佳情境
首相高市早苗提出的支出承諾，已多次撼動金融市場。這場投票讓投資人神經緊繃，因為財政疑慮已引發匯市與債市令人心驚膽跳的拋售潮，若再進一步下跌，恐怕會在全球引發連鎖反應。
上個月日本公債市場的動盪，推升了從美國到德國的借款成本，也再次嚴正提醒市場，主要經濟體普遍存在高負債與政府支出龐大的問題。
不過，分析師指出，自民黨若能以壓倒性優勢勝選，最終反而可能對債市有利，因為這將免除高市必須與在野黨協商的需要，而在野黨正主張更大幅的減稅與更廣泛的財政支出。
而且，若擁有充足的席次緩衝，高市將能更放手回應市場壓力，就像她過去所做的那樣，並調整政策，以防止日圓進一步走弱或借款成本持續上升。
根據上周的一項民調顯示，自民黨與聯合執政夥伴維新會，合計可能在465席的眾議院中拿下多達300席。
高市接掌自民黨以來 日債殖利率飆新高、日圓探1年半低
去年10月以來，日本政府公債殖利率一路飆升至歷史新高。當時，高市這位被視為財政鴿派、且是前首相安倍晉三「安倍經濟學」路線追隨者的政治人物，贏得了自民黨總裁選舉。殖利率上升，代表債券價格下跌。
另一方面，日圓兌美元匯率則徘徊在接近18個月低點，促使日本政策制定者一再放話可能採取行動。這通常被視為干預市場、護盤匯率的暗號。
生活成本上升是本次選舉的核心議題之一，選民的不安情緒，部分也指向日圓長期疲弱推高進口成本。
而債券殖利率攀升，會推高房貸利率與企業借款成本，而債市若出現劇烈拋售，也可能像上個月那樣，波及日本股市。
自民黨若橫掃眾院 高市早苗將更有空間穩住日圓、壓住殖利率
分析師指出，周日選舉結果出爐後的第一時間反應，可能會讓日圓與債券進一步下跌，但這反過來也可能促使高市做出政策回應，或至少正面回應市場的疑慮，最快可能就在周一選後的記者會上。
上周稍早，高市已迅速收回競選期間被視為偏好弱勢日圓的相關發言。回顧去年11月，她也曾在債市對規模達21.3兆日圓（約4.37兆台幣）的刺激方案出現強烈反彈後，被迫澄清其財政政策立場。
美國方面先前已批評日本市場的劇烈波動外溢影響到美國，也要求日本當局穩定市場，而在國會握有龐大多數席次的情況下，這件事可能會相對容易做到。
巴克萊銀行日本外匯與利率策略主管Shinichiro Kadota率領的分析團隊，在給客戶的報告中寫道：「儘管政府初期可能仍希望強化積極的財政擴張，但來自市場以及美國政府的壓力，將迫使其轉而採取更為克制的立場。降低對在野黨合作的依賴，也將有助於這樣的政策轉向。」
