投資長觀點｜台灣關稅介於這水準是合理結果　要低於歐盟及日本不切實際

【財經中心／台北報導】隨著川普最近陸續公布各國的關稅，亞洲國家稅率普遍介於15%到25%之間，外界關心台灣的關稅何時開獎，如果也落在這個水準，對台股行情及各產業會帶來哪些衝擊？

LuminousAssetManagement香港首席投資總監陳彥甫指出，最近在全球貿易議題上有不少進展，近幾周，美國陸續跟越南、印尼、菲律賓及日本敲定貿易協議，關稅都在15%到20%之間。周一早上美國也宣布跟歐盟達成貿易協議，把歐盟進口的產品課徵關稅定在15%。

因為歐盟內部不同國家之間的利益分歧，加上歐盟也是美國最大的區域貿易夥伴，所以美國跟歐盟達成貿易協議，被認為是除了中美貿易談判以外最複雜的一個，美國跟歐盟能夠達成協議，是解決貿易衝突的重要一步

關稅高於20%市場將負面解讀

此外，第三輪的中美貿易談判也在瑞典斯德哥爾摩登場了，相信隨著市場對貿易議題的進展，短時間之內應該會有一些相對正面的反應。

隨著8月1日的關稅大限逼近，台美關稅談判結果應該很快就會出爐，但也不排除在之後會持續進行，市場最近就傳出中美暫停加徵關稅的截止日是8月12日，應該有機會往後展延幾個月，從目前已經公布稅率的亞洲國家來看，美國對台關稅如果在15~20%之間，應該是市場可接受的結果，正面訊息是不確定性消除，台股預期會有正面的反應。

他表示，川普最近頻頻拋出15%作為關稅底限的看法，15%應該是亞洲各國關稅的下限，加上日本、歐盟的談判籌碼都比台灣好很多，也只能談到15%，如果台灣想要談到比這兩大經濟體更低的稅率，可能不切實際，但是如果稅率高於20%，也就是高於其他亞洲的出口對手，將會削減台灣出口產品競爭力，市場可能會朝負面來解讀。

台灣恐面臨開放美國農產品進口

陳彥甫說，如果要看對台灣各產業的衝擊，除了看稅率以外，也要觀察其他的條款，從美國跟日本及歐盟達成的貿易協議可作為參考指標，像是日本承諾向美國投資5500億美元，歐盟也承諾要投資6000億美元，加上要購買大量的美國飛機、軍火、能源等產品，在這兩個大的經濟體達成協議之後，對後續還在談判的國家造成很大的壓力。

加上日本也要開放美國的汽車及稻米農產品，這也都成為後續包括台灣、南韓關稅談判的一個樣本，可能會被美國要求比較辦理。不光要承諾開放市場，還要承諾投資美國，承諾購買美國產品，用川普的說法就是，你要用真金白銀來換比較低的關稅，台灣可能也無法避免。

還有就是美國農產品，陳彥甫說，這是很多國家當初在談判時不願意退讓的點，包括台灣，但是現在看到日本都願意提高美國稻米的進口配額，上周也看到農業大國澳洲願意開放進口美國牛肉，川普更直接點名其他禁止進口美國牛肉的國家要注意，顯然進一步開放美國農產品進口，過去不能進口的，現在要調整，台灣的農業、畜牧業要準備好面對衝擊。

行業級別關稅影響更大

目前這些稅率很多都是國家層級的關稅協議，美國各種基於232條款的行業級關稅，現在還在討論中，包括半導體潛在結果還不明朗，雖然美國商務部長盧特尼克說2周內會公布結果，但還不清楚這類關稅跟國家層級關稅如何互動，是往上加還是相互抵消，但以半導體在台灣經濟扮演的重要角色來看，行業級關稅的影響可能會比國家級的關稅更大。

陳彥甫提醒，投資人不應該排除川普政府未來會重新審視已達成的貿易協議，繼續用關稅威脅作為談判手段的可能性，包括最近威脅泰國跟柬埔寨作為停火，不然就不談關稅了，兩國也很快就坐下來達成協議。預料在8月1日之後，川普還是會繼續用關稅作為談判的手段，因此關稅議題不是過了8月1日就明朗了，未來可能還會是繼續討論的議題。

（出版時間 12:53，影片更新 18:01)

【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。

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