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周末精選｜伊朗戰爭衝擊全球能源命脈 油價一度逼近120美元、專家憂歷史重演
【編譯黃惠瑜／綜合外電】自美國與以色列2月28日對伊朗展開軍事行動後，市場擔憂波斯灣地區的能源供應受阻，尤其是全球重要石油運輸通道荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）若遭封鎖，將衝擊國際原油運輸。在此背景下，國際油價9日一度上漲至每桶120美元。這樣的情況也讓市場再次回想起2008年的情形，當時原油價格曾攀升至每桶147美元的歷史高點，並引發現代經濟史上最嚴重的能源衝擊之一。
📌 本文摘要重點
(AI 摘要說明)1 伊朗軍事行動導致荷姆茲海峽船運停頓，每日約2000萬桶原油運輸受阻，引發國際油價飆升至每桶120美元。
2 IEA計畫釋出4億桶石油儲備，但分析師認為僅能緩解短期壓力，市場仍將持續反映地緣政治風險溢價。
3 歷史經驗顯示，石油供應中斷常伴隨高油價、通膨升溫及經濟放緩，此次危機恐重演類似情境。
全球約20%的石油來自波斯灣地區，其中大部分依靠大型油輪經由荷姆茲海峽運輸。這條狹窄水道位於伊朗與阿曼之間，最窄處僅約39公里。每日約有2000萬桶原油通過該海峽，約占全球石油消費的五分之一，也佔全球海運油品交易的四分之一。
根據美國能源情報署（EIA）資料，全球超過四分之三的石油供應（每日7980萬桶）依靠海運，而這些海運大多集中經過少數幾個關鍵咽喉要道運輸，幾乎沒有其他便捷的路線。
近期油價飆升原因
自伊朗戰爭爆發以來，荷姆茲海峽的船運幾乎陷入停頓。船隻遭受攻擊，導航設備受到干擾，迫使多數航運公司選擇將船隻停泊在海峽邊緣，而不是冒險通行。
由於石油流通受阻，國際油價持續飆升。以下為過去兩周（2月27日至3月13日）全球原油基準布蘭特原油（Brent Crude）的每日收盤參考數據（單位：美元／桶）：
| 日期 | 油價（美元/桶） |
| 2/27 | 72.48 |
| 3/2 | 77.74 |
| 3/3 | 81.40 |
| 3/4 | 81.40 |
| 3/5 | 85.41 |
| 3/6 | 92.69 |
| 3/9 | 98.96 |
| 3/10 | 87.80 |
| 3/11 | 91.98 |
| 3/12 | 100.46 |
| 3/13 | 100.56 |
（資料來源：Investing.com）
儘管美國總統川普9日表示，戰爭將很快結束，使得油價一度短暫下滑，但分析師警告，如果美國、以色列與伊朗未能達成停火協議，油價可能持續高漲。
CarbonChain供應鏈分析師賈比耶夫（Ismayil Jabiyev）指出：「一切都與風險有關。」
賈比耶夫進一步解釋：「想想荷姆茲海峽與廉價無人機。這並非實體封鎖——伊朗沒有在海上築起一道牆。即便摧毀所有發射地點，廉價無人機也始終構成威脅，因為隱蔽的無人機發射可能會持續數月。只要敵對行動持續，中斷就可能持續，我看不到真正的進展或解決方案。」
IEA計畫釋出史上最大石油儲備
目前國際能源總署（IEA）已計畫釋出4億桶石油儲備，為史上規模最大的一次。
對此，美國資產管理公司Westwood多元資產策略投資長赫爾弗特（Adrian Helfert）表示：「這當然是非常正面的影響，但那並不等於6個月的石油供應。」
赫爾弗特指出，在供應恢復之前，市場將持續將風險溢價反映在油價上。
布蘭特原油期貨12日上漲約8%，突破每桶100美元。萊斯塔德能源公司（Rystad Energy）表示，這顯示能源市場正面臨一場「多年來最難解決的供應衝擊」。
該公司在報告中指出：「每桶100美元並非油價上限，而是一個警訊，顯示全球能源安全體系存在斷層線，而這個斷層線如今已被觸發。」美國西德州中級原油（West Texas Intermediate crude，WTI）期貨價格也出現類似幅度，價格約在每桶95美元。
市場等待局勢明朗
在投資人等待局勢發展之際，油價仍是金融市場的重要風向。
利普樂金融集團（LPL Financial）首席技術策略師特恩奎斯特（Adam Turnquist表示：「目前油價仍是市場的主要驅動因素，而荷姆茲海峽是否重新開放，將可能成為提升或抑制市場風險偏好的關鍵因素。」
歷史上石油供應受威脅事件
歷史上，真正因石油供應受威脅而引發能源市場衝擊的事件包括：
- 1973年石油禁運
- 1980年代伊朗與伊拉克戰爭
- 1990年至1991年的波斯灣戰爭
- 2003年美國入侵伊拉克
- 2022年俄羅斯入侵烏克蘭
賈比耶夫表示：「我認為1990年至1991年的波斯灣戰爭最具參考價值。當時伊拉克與科威特是2大主要石油生產國，戰爭造成石油供應中斷十分嚴重且持續很長的時間——大約持續半年以上，雖然軍事行動本身相對短暫。」
賈比耶夫指出：「當時全球長期面臨高油價，也因此出現經濟放緩。這與當前局勢最為相似：可能出現長期的石油供應中斷、持續的高油價，並伴隨明顯的經濟放緩風險。與1990年一樣，關鍵因素在於受影響國家能以多快的速度恢復生產基礎設施，並重新建立供應。」
史上油價最高紀錄
回顧歷史，國際油價最高紀錄出現在2008年全球金融危機（金融海嘯）期間。當年7月，布蘭特原油一度衝上每桶147美元，美國西德州中級原油最高為每桶147.27美元。
與目前不同的是，2008年的油價暴漲並不是由戰爭或地緣政治衝突引發。相反的，它主要是由新興市場的快速經濟成長所推動，尤其是中國大陸以及其他亞洲經濟體，而非實質供應中斷導致。
根據美國能源情報署的數據，在油價達到高峰之前的幾年間，油價已快速上漲，從2003年約每桶30美元，一路攀升至2008年初超過每桶100美元。
國際貨幣基金（IMF）與達拉斯聯邦準備銀行（Federal Reserve Bank of Dallas）的經濟學家研究發現，2003年至2008年間國際油價飆升，主因在於全球經濟成超出預期，以及能源消費不斷增加所致。
2008年的油價飆升最終在全球金融危機爆發時突然結束。
隨著主要經濟體的經濟活動急劇萎縮，燃料需求也隨之大幅下降。根據國際貨幣基金組織統計，石油價格在短短幾個月內下跌逾70%，從2008年7月的每桶147美元暴跌至年底的每桶30美元左右。
這次的石油劇烈崩跌也凸顯一個重要事實：油價與全球經濟成長密切關聯。
石油仍是全球經濟最有影響力的商品之一，不僅驅動交通與工業，更是石化製造業的基礎原料。因此，石油價格飆升會迅速產生連鎖反應。世界銀行（World Bank）指出，油價衝擊常導致各國通膨升溫、運輸成本增加及經濟成長放緩。
油價上升將推高食品價格
油價與食品價格密切相關，能源價格影響食品供應鏈的每個環節，從農田使用的化肥，到運輸至超市的物流。
油價上漲直接影響航運和運輸成本。經濟學家威廉斯（David McWilliams）表示，「運輸是全球經濟的命脈，物資從A地運到B地，這是個物流問題，也是供應鏈問題，歸根究底，運輸就是全球經濟所需的能量。」
隨著油價上升，市場對停滯性通膨（stagflation，即通膨與失業率同時上升）的擔憂正與日俱增。經濟學家指出，1973年、1978年與2008年的能源危機證明，每一次顯著的油價飆升，隨後都會在某種形式上引發全球性的經濟衰退。
荷姆茲海峽危機引發油價波動與歷史比較
