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金銀價格出現史詩級跳水！白銀單日崩跌逾3成 背後元凶是誰？
出版時間：2026/01/31 12:01
【財經中心╱台北報導】貴金屬在經歷持續上漲創新高行情後，黃金和白銀昨突然遭遇此波漲勢中最劇烈的下跌，對貴金屬市場無疑是一記當頭棒喝。
由於之前長期大漲累積獲利回吐壓力、聯準會主席人選的消息底定，以及槓桿資金的踩踏效應，交織促成這場史詩級跳水行情的上演。
黃金創下近40年最大單日跌幅，最高跌超過12%，白銀則刷新史上最大單日跌幅紀錄，一度跌超過36%。現貨鉑金和鈀金也未能倖免於難，分別重挫逾17%和近15%。
新任聯準會主席人選偏向鷹派
自1月初以來，金價從4000美元附近一度攀升至歷史高點5626.8美元，單月漲幅超過3成，白銀更是從月初的70美元左右一度攀升至120美元，漲幅高達60%以上。
外媒報導，本周這場上漲行情進入噴出階段，受地緣政治緊張局勢、降息預期以及大量資金流入貴金屬ETF等因素激勵，金銀價格呈直線飆升，短短3個交易日漲幅驚人。
在這背景下，貴金屬市場已累積大量獲利賣壓，加深回跌壓力，至於引發跳水行情的導火線，則是一則川普宣布提名凱文·華許為下任美聯準會主席的利空消息。
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management外匯策略師Claudio Wewel指出，由於新任主席人選偏向鷹派貨幣政策，顯然打破市場之前預期，導致美元指數大幅走強，以美元計價的金銀同步走弱，形成「美元強、金銀弱」 的典型翹板效應。
槓桿資金讓跌勢加重
他表示，近期圍繞誰將出任下任聯準會主席的猜測已經影響貴金屬市場，市場之前明顯在計價一位較為鴿派人選的風險，這在很大程度上支撐黃金等貴金屬的價格。但在過去24小時內，消息面突然發生了變化。
在貴金屬市場的「地震」中，白銀因市場體量小、流動性低，波動性遠大於黃金，因此，白銀這次受到的衝擊相較於黃金更為嚴重。
交易員指出，在白銀價格之前創下歷史新高後，許多投機性白銀部位已大賺，目前的下跌主要是這些獲利賣壓湧現。
槓桿資金也進一步讓這波回跌加劇。分析師指出，短期內，期貨市場高槓桿部位在價格下跌時會被平倉，加劇下跌壓力，形成槓桿資金的踩踏效應。
貴金屬交易所調高期貨保證金比例
近期，國內外主要貴金屬交易所都上調黃金期貨交易的保證金比例，這項措施增加高槓桿交易者的資金壓力，在貴金屬價格下跌時，大量停損單出籠形成惡性循環，程式交易讓波動擴大。
許多華爾街分析師將昨天貴金屬市場的大幅下跌，比喻為貴金屬市場「重新感受到重力」的時刻。分析師指出，在經歷之前數日的快速上漲之後，貴金屬市場的估值和情緒指標已處於極度樂觀，這增加價格突然回跌的可能性。
值得注意的是，那些與金銀價格密切相關的股票，由於近幾周一直因金銀價格上漲而水漲船高，因此這些股票正面臨不小下跌壓力。同時，觀察家指出，儘管金銀價格在昨天跌幅較大，但目前價位仍遠高於年初水準，這凸顯之前金銀價格暴漲的幅度。
對於未來金銀價格走勢，華爾街分析師指出，決定性因素在於貴金屬價格能否在幾天內穩定在重要的技術支撐區域上方，以及聯準會接下來的貨幣政策聲明。
