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金價跌破4000美元別慌 瑞銀看好未來1年反彈3成！高盛指牛市還未結束
【記者陳建彰／台北報導】黃金過去幾個月走勢疲軟，尤其近期聯準會升息預期升溫更進一步壓抑金價，不過，華爾街投行仍對金價抱有期待，瑞銀認為黃金未來12個月可望飆升逾30%，高盛在最新報告中也指出，黃金牛市並未結束。
周二，現貨黃金價格一度下跌1.2%報3968美元，盤中失守3950美元，為2025年11月初以來首次跌破該關卡，自今年1月觸及歷史高點以來，金價已累計下跌近30%，之前，金價在2024年初至2026年初期間曾累積上漲150%。
外媒報導，瑞銀在最新報告中表示，三大因素將共同推動金價回升至每盎司5200美元左右。首先，在凱文華許擔任聯準會主席後的首次會議後，投資人高估聯準會的鷹派立場。瑞銀表示，聯準會的下一步可能是降息而非升息，當市場預期發生轉變時，對黃金是利多。
全球央行可望持續購入黃金
第二，隨著美元的多頭持股處於「過度擁擠」狀態，且財政赤字持續上升，美元應該會走弱。瑞銀全球股票主管Ulrike Hoffmann-Burchardi在報告中表示，從歷史來看，美元走軟一直是推動黃金上漲的強大順風。
第三，全球央行應會繼續買入黃金。以5月為例，波蘭央行和中國央行分別購買18噸和10噸的黃金。瑞銀表示，全球央行年度黃金需求應該會保持穩定，從而為金價提供支撐。
高盛（Goldman Sachs）全球大宗商品研究聯合主管Samantha Dart領導的團隊在最新報告也指出，黃金牛市並未結束。團隊指出，自2022年以來，這一貴金屬價格已上漲123%，「我們繼續看到進一步上漲的空間，這既受結構性因素的影響，最終也受周期性的影響。」
金價自高點來已下跌24%
報告指出，「從結構上看，新興市場央行（儲備）的多元化，繼俄羅斯2022年被凍結外匯儲備之後，仍然是我們2026年底金價預測為4900美元的基石。」
自2月底美伊戰爭爆發以來，貴金屬價格暴跌，金價下跌約24%，隨後受油價高漲的影響，通膨數據走強，拋售潮也隨之加速。投資人現在擔心，即使原油價格回落，但通膨高漲和勞動市場韌性十足，可能促使聯準會在更長時間內維持利率不變，甚至在年底前升息。
在解釋其看漲觀點時，高盛也提到，世界黃金協會最近的一項調查顯示，在2月至5月期間接受調查的76家央行，有45%央行儲備管理者預計，未來12個月內增加黃金持有量，該比例較上年上升2個百分點，創下歷史新高。
高盛預估聯準會今年維持利率不變
不過，從周期性角度來看，黃金近期面臨不利因素，因為鷹派聯準會有助於淡化貨幣貶值的主題，由於通膨擔憂，市場預期聯準會今年將升息，這將抑制對利率敏感的ETF需求。
高盛預計，黃金ETF持股將逐步增加，這與該行經濟學家觀點的方向也一致，即聯準會今年將維持利率不變，並將寬鬆周期延遲到明年下半年。
Dart寫道，從中長期來看，我們對黃金價格預測的風險總體上仍然偏向上漲，因為更廣泛的宏觀發展最終會加速私人投資者將資金分散到黃金領域，包括對西方財政可持續性的擔憂。
