美元升值 不代表新興貨幣全面走弱
富蘭克林證券投顧指出，美元指數（DXY）主要由歐元、日圓、英鎊及加拿大幣等成熟市場貨幣構成，其中歐元占比約六成，因此美元指數走強，並不代表新興市場貨幣同步走弱。
以今年上半年為例，美元指數（DXY）上漲2.91%，摩根大通新興國家貨幣指數同期仍小幅升值0.09%，顯示新興市場貨幣表現與美元並非完全呈反向走勢。此外，摩根大通新興國家貨幣指數僅涵蓋10個新興市場貨幣，部分表現亮眼的貨幣並未納入，例如哥倫比亞披索今年以來已升值逾9%，近三年累計漲幅達18%。
富蘭克林表示，透過專業投資團隊深入研究，可望發掘更多具投資潛力的新興市場標的。以富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金為例，截至5月底共布局15個精選新興市場貨幣，其中拉丁美洲比重逾三成，新興歐洲及非洲約25%，新興亞洲約一成，另保留近三成美元部位，以兼顧收益與風險控管。
政策改革推進 信評調升題材受關注
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，過去數十年間，新興市場在貨幣及財政政策上持續改革，包括推動通膨目標制度、建立財政紀律及強化中央銀行獨立性，逐步提升市場對政策的信任度，也有助改善整體投資環境。
富蘭克林證券投顧指出，近期匈牙利及哥倫比亞的大選結果獲市場正面解讀，也反映部分新興市場改革方向受到投資人肯定。其中，匈牙利有望爭取歐盟約164億歐元資金解凍；哥倫比亞則因新政府及新任財長展現財政紀律，提振市場信心。
此外，南非自2024年聯合政府成立以來持續推動改革，已連續三年實現財政盈餘，政府債務占GDP比重也可望出現近20年來首次下降。目前標普及穆迪皆給予南非正向信評展望，市場預期未來信用評等仍有調升空間。
三大趨勢支撐 新興國家當地債匯市後市看俏
展望後市，富蘭克林證券投顧認為，新興市場具備三大投資主題支撐，包括一、新興國家持續推動政策改革；二、地緣政治變化及美國關稅政策加速全球供應鏈重組；三、全球資金分散配置需求升溫。
