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周末精選｜記憶體股價本周震盪劇烈 缺貨未緩解漲價趨勢將延續到2027年
出版時間：2026/01/24 07:00
【記者蕭文康／台北報導】記憶體股本周在17日美光18億美元收購力積電銅鑼廠消息帶動下，類股本周一出現同步飆漲。隨後外電傳美國可能課記憶體產品100%關稅利空衝擊，導致南亞科等股價一度重挫，記憶體股在本周表現可說是多空交戰。不過，法人及業界仍普遍看好至2027年記憶體供不應求，受AI及高效能運算需求推升，DRAM與NAND Flash價格與產值持續攀升，記憶體市場展望依舊穩健。
力積電銅鑼廠以18億美元售予美光科技股價飆漲停
力積電（6770）銅鑼廠17日宣布以18億美元（約569.21億新台幣）售予美光科技，交易預計將於2026年第2季完成，19日盤股價跳空漲停至62元，大漲5.6元，激勵南亞科（2408）、華邦電（2344）、旺宏（2337）、宜鼎（5289）、品安（8088）也都攻上漲停價位，使得記憶體位居19日台股表現最強勢的族群。
美光與技術授權力積電說法反覆股價震盪
針對市場傳出，美光買下力積電（6770）苗栗銅鑼廠後，美光將授權力積電1y奈米DRAM技術，不過，力積電發言人譚仲民卻在19日晚在重訊中表示，根據公司與美光1月17日同步公布的意向書，「有關售廠及其他合作事宜，仍待後續協商、簽約之後，方可正式確定，為免外界被臆測性新聞誤導，特此澄清」。
到21日，力積電改口，根據雙方已簽署的意向書，美光除將長期提供DRAM後段先進封裝代工服務之外，美光也將協助力積電P3廠的DRAM製程精進，這項技術提升計畫的快速執行，將能讓力積電的DRAM代工製程穩健推進，除將協助國內、外記憶體設計業者發展容量更高、速度更快的高規格產品，同時也將使該公司的WOW(晶圓堆疊)的代工服務更具競爭力，滿足大型終端客戶在 AI 應用的需求。
南亞科Q4財報亮眼及未來展望佳
南亞科周一的法說會上，釋出亮麗財報及不錯的展望，其中，2025年第4季營收300.94億元，季增60.3%，稅後淨利110.83億元，每股純益3.58元，全年每股純益2.13元，歷經2年後順利轉虧為盈。
針對市況方面，總經理李培瑛樂觀表示，DRAM價格第1季漲幅會往上漲但會低於上季的成長30位數百分比，同時今年資本支出將由去年的134億元大幅調高至500億元，而新廠預計在2027年上半年底進入量產。
南亞科資本支出大幅調高至500億元、新廠預計在2027年上半年底進入量產
針對今年資本支出方面，李培瑛指出，董事會原通過2025年資本支出預算上限196億元，實際支出134億元，其中62億元，將遞延至2026年。2026年資本支出預計約500億元，尚待董事會決議核准。李培瑛進一步說明，500億除了去年遞延的62億以外，剩下的400多億，大概有70%左右是用在新廠的廠務設施、無塵室設施這些，另外30%是用在設備部分。
在新產品及新製程方面，他說，南亞科持續深化多元產品佈局，128GB DDR5 RDIMM 5600/6400已通過功能性測試，Mono-die 速度達7200 Mb/s，同時並持續優化DDR4與LPDD4的供應，以滿足消費市場需求。在技術與產能規劃上，10奈米級第三代製程(1C)、第四代製程(1D)與客製化AI專案皆如期進行；新廠則預計於2027年年初開始裝機，上半年底量產，2萬片產能約在2028年，以提供具競爭力的下一世代記憶體解決方案。
外資點名南亞科及華邦電「大麻煩」股價重挫
不過，由於外媒點名美國有意對未赴美設廠的廠記憶體公司課100%關稅，南亞科和華邦電可能有「大麻煩」，造成今南亞科周二（20日）開盤一度被慣到跌停247.5元，華邦電（2344）最低來到105.5元，下跌6元。
南亞科無赴美設廠計畫、半導體關稅是否影響還不能下定論
由於市場關注南亞科是否會受到美國232調查影響，有沒有赴美國設廠計畫以及如何因應未來半導體關稅議題，對此，南亞科總經理李培瑛強調，公司目前並沒有赴美投資建廠的計畫。
另對於半導體關稅方面，他認為，整個半導體關稅是一個動態的變化，所以不能很快下結論說這對台灣的DRAM廠有什麼影響。他也提到，這跟台積電比較有關係，可以去問台積電董事長魏哲家的看法。
南亞科及華邦電美國客戶佔比僅個位數
法人指出，據南亞科已公布2024年第3季財報顯示，直接銷往美國客戶的比例僅2.67%，華邦電銷美比重更僅約1.96%，未來半導體關稅對這二家營運影響其實不大。
南亞科目前DDR5佔比目前是十幾個百分比，DDR3大概在20%左右，剩下都是DDR4跟Low Power DDR4，2026年會動態去調整，不一定會跟現在的狀況一樣。
AI運算架構升級推升記憶體市場旺到2027年
由於AI的創新帶來市場結構性變化，資料的存取量持續擴大，除了仰賴高頻寬、大容量且低延遲的DRAM產品配置，以支撐大型模型參數存取、長序列推理與多任務並行運作之外，NAND Flash也是高速資料流動的關鍵基礎元件，因此記憶體已成為AI基礎架構中不可或缺的關鍵資源，更成為CSP的兵家必爭之地。
根據全球市場研究機構TrendForce最新研究，在有限的產能之下必須達成更多的分配，帶動報價不斷上漲，連帶使得整體記憶體產業產值逐年創高，預估2026年達5516億美元，2027年則將再創高峰達8427億美元，年增53%。
DRAM在2025年產值1657億美元、年增73%
TrendForce最觀察，DRAM領域，2025年受地緣政治與總體經濟不確定因素影響，上半年終端市場態度偏向保守，尤其消費性應用復甦力道有限。然而，隨著市場方向逐漸明朗，2025下半年北美雲端服務供應商(CSP)加大資本支出，AI伺服器建置明顯提速、記憶體採購量顯著成長，推動新一波價格上行循環。在資料存取高需求帶動下，DRAM的需求量成長更為放大，2025年產值來到1,657億美元，年增幅達73%，遠高於2025年NAND Flash的697億美元產值，使得供應商在產能的規劃上，更加側重於DRAM的布建。
今年Q1 DRAM價格有6成漲幅、DRAM與NAND Flash合約價漲勢延續至2027年
此外，AI已從早期的大模型訓練，演進至結合推理、記憶與決策能力，對記憶體容量、頻寬與存取效率的需求呈現指數型提升。此一技術演變，使本輪DRAM漲勢在幅度顯著高於歷史循環，以過往的數據來看，單季漲幅最高約為35%，然在DDR5需求拉升的帶動下，DRAM去年第4季漲幅已達53-58%。
在已經推高的DRAM價格基礎之下，CSP仍舊不減對記憶體的需求，持續推升價格的上揚，預期今年第1季將有60%以上漲幅，甚至在部分產品線將有近翻倍的報價。再加上未來3個季度仍將持續看漲的預期下，大幅推升DRAM將年增產值至4043億美元，年增率高達144%。
綜觀整體記憶體市場，TrendForce認為，缺貨的市態尚未有緩解的可能，故合約價的話語權仍落在供應商端，且展望後市，TrendForce認為，AI浪潮仍在持續進化，從硬體堆疊、系統架構到軟體應用皆同步推進，記憶體已是AI運算不可或缺的核心資源。在AI 伺服器、高效能運算與企業級儲存需求長期支撐下，DRAM與NAND Flash合約價漲勢預期將延續至2027年，因此市場的營收成長動能有望延續至2027年。
