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AMD第4季財報優於預期 為何投資人不買單？盤後股價重挫逾8%
出版時間：2026/02/04 10:41
【財經中心╱台北報導】美國超微半導體（AMD）在周二美股盤後公布2025年第4季財報，同時預測其第1季營收將略微下降。
AMD第4季針對中國AI晶片銷售意外大幅成長，帶動其當季營收和獲利均優於預期，但投資人仍對其後續業績成長持續性產生質疑，這導致公司股價在盤後大跌8.1%。
財報顯示，AMD在第4季營收達102.7億美元，年增34%，超出市場預估的96.5億美元；同期調整後每股收益達1.53美元，較前年同期的1.09美元顯著提升，同樣超出市場預估的1.32美元。
排除中國的資料中心部門營收低於預期
其核心部門資料中心部門營收在該季成長39%，達到53.8億美元，超過50.7億美元的市場預期。
外媒報導，AMD執行長蘇姿丰在財報電話會上表示，公司伺服器CPU需求「非常強勁」，AI業務正在加速，10大AI公司中有8家使用AMD的Instinct晶片支援生產工作負載，預計未來3到5年資料中心收入將每年成長60%，到2027年時，AMD的AI收入將達「數百億美元」。
儘管如此，一些投資者仍覺得AMD的業績表現不夠「出色」，因為如果不計入AMD中國市場AI晶片銷售業外激增，AMD資料中心部門的營收將低於預期。
財報顯示，AMD第4季對中國出口的Instinct MI308晶片的銷售收入約為3.9億美元。若不將MI308的銷售額計算在內，AMD第4季整體銷售額約達98.8億美元，儘管仍高於市場預期，但資料中心業務的營收將僅49.9 億美元，低於預期。
預估第1季營收中位數年增32%
「對於AI相關硬體公司的巨額業績期待，已經扭曲市場對業績的預期。」研究公司TECHnalysis Research總裁鮑勃·奧唐奈爾（Bob O’Donnell）表示。
AMD預計第1季營收約為98億美元（上下浮動3億美元），這項營收預測的中位數代表約32%年增率和約5%的季減幅度，分析師平均預期為93.9億美元。
AMD表示，第1季營收中約有1億美元來自向中國銷售的MI308人工智慧晶片。這就意味著，剔除華爾街未預料到的中國銷售額，AMD的預測範圍的下限為94億美元，仍略高於分析師的預期。
針對AMD盤後股價重挫，Creative Strategies執行長本·巴賈林猜測，這可能是因為AMD第1季營收季減後，市場預計其業績未來還將持續下滑。
