野村投信這樣看
野村投信今天表示，AI產業進入信心壓力測試，短線面臨領導權交接與估值衝擊，但是否演變為景氣反轉，仍取決於資本支出與訂單變化；信心衝擊不等於需求崩潰，尤其台灣具備供應鏈核心地位，難以被輕易取代。
野村投信指出，黃仁勳對技術創新與規格升級影響深遠，離任帶來的風險溢價上升，可能沿半導體、先進封裝，傳導至AI伺服器、散熱與電源族群，牽動台股權值股及投資情緒。不過，台灣完整供應鏈在先進製程、量產與系統整合上的優勢，難因單一企業人事異動而被取代。短期可觀察晶圓代工龍頭、先進封裝與AI伺服器族群是否同步波動，並對照訂單與出貨，辨別股價反應與基本面的差異。
從美股反應來看，部分競爭晶片股走強，顯示市場重新評估競爭格局；美債殖利率攀升與油價上漲引發的通膨疑慮，也加重科技股估值壓力。黃仁勳過往曾遊說美國政府放寬對中國晶片出口限制，後續美中科技政策值得關注。若科技限制擴大，促使業者分散零組件採購，具備替代技術與海外產能的台廠有望爭取轉單。
高估值本夢比將改變
台新投顧則分析，換將恐影響輝達自身競爭力，並讓競爭對手有望得利。就營運時間軸來看，輝達短期內因供應鏈架構無重大變化，營運仍可維持穩定；然而長線而言，領導層變動恐削弱其長期優勢，使競爭承壓，進而為AMD、博通以及雲端大廠自研 ASIC 帶來受惠空間。
台新投顧也認為，當GPU與伺服器升級減速、新規格溢價空間縮小時，市場評價也將隨之調整。由於缺乏持續的技術突破來支撐高本益比，過去高估值的純題材概念股將面臨本益比下修壓力，市場資金將逐步回歸基本面，轉向具備實質獲利能力標的。
展望未來，野村投信則表示，後續應追蹤新執行長人選、CUDA生態系、產品路線圖及客戶信心。另外，輝達將於美國時間11月17日公布第3季財報，資料中心營收、毛利率、產品供應、訂單與管理層指引，均為觀察重點。
