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週末精選｜6年的南柯一夢？！　一文看懂富崴能源的離岸風電佈局從風光與黯然退場

記者李宜儒

發布 2026/05/16 09:00

#產業脈動

【記者李宜儒／台北報導】正崴旗下孫公司，同時也是森崴能源與永崴投控旗下子公司富崴能源，因為承接台電離岸風電二期計畫，造成約近200億元的巨額虧損，不僅會計師出具營運具重大不確定性的財務報表，甚至還遭銀行抽銀根，連供應商也要求要先全額付款，最後讓母公司之一的森崴能源的第1季淨值轉為負數，證交所也公告森崴能源將於2026年6月23日終止上市。

2020年6月富崴能源得標「離岸風電二期計畫風場財物採購帶安裝案」

而正崴精密持有森崴能源約24.87%的股份，永崴投控持有約44.16%。

時間拉回到2020年6月，森崴能源參與台電「離岸風電二期計畫風場財物採購帶安裝案」，該案建置300MW離岸風場，預算金額 640 億元，歷經台電資格審查、財務審查，最後開標由富崴能源得標。

富崴能源琛屋可說是聲勢浩大，在外資環伺的離岸風場標案中，由台灣本土性企業籌組離岸風電產業工程在地化團隊，結合國內優質工程廠商，包括中鼎工程、世紀鋼構、華城電機、林同棪工程顧問公司、光宇工程顧問等公司合作。

同時並與國際海事工程經驗豐富的丹麥商凱得國際顧問公司、K2 Management、荷蘭商 Seaway7、艾波比電網 ABB、日本住友商事 Sumitomo、立恩威國際驗證 DNV-GL、新加坡商 Teras offshore、馬來西亞商Real offshore等公司合作。

風場開發加上維運將引領離岸風電產業在地化

富崴能源原本計劃，透過台電二期標案，將取得 EPC 風場建置的資質及維運合約，未來將可積極投入台灣每年離岸風電 EPC 的千億工程商機，尤其第三階段離岸風電每年規畫 1GW 的風場開發，2026 ~ 2035年這十年至少有兆元的離岸風機安裝工程商機。

另外還台灣離岸風場長達20年的維運，每年也將帶來百億元的維運商機，而此維運市場隨著離岸風場不斷的循環開發，將是引領離岸風電產業在地化的一大誘因。

天災人禍接踵來原物料成本狂飆

卻不料，人算不如天算，包括COVID-19疫情、俄烏戰爭等天災人禍接連爆發，全球通膨造成海運成本暴漲，同時風機安裝船隻也嚴重缺貨，結果就是每一樣工程材料的價格都在往上衝。富崴能源實際支付給廠商的費用，最終超過534億，形成將近189億的代墊款黑洞。

森崴能源在2025年8月13日表示，因子公司富崴能源與台電離岸風電二期追加工程款項，目前已經與台電進入爭議協商程序，在未定案前，先以損失認列，以致今年上半年帳上虧損44.3億元，預計待調解確定追加金額後，再依例沖銷回補。另外正崴與永崴投控公司也將依持股24.87%及44.16%認列損失。

同年11月，森崴能源在13日董事會後，公布第3季財務報告，受到子公司富崴能源承攬離岸風電二期工程影響，先予以認列損失。認列後，第三季帳面虧損77.36億元，連同上半年虧損44.3億元，累計虧損高達121.72億元，但公司淨值仍保有48.69億元，森崴能源總經理胡惠森也宣布請辭以示負責，遺缺由董事長郭台強暫代。

「EPCI統包合約」承包商需承擔所有增加成本

今年3月，森崴能源董事會通過2025年度自結財務報表，因子公司富崴能源承攬「台電離岸風電二期計畫」之追加款調解尚未裁定，惟基於會計處理準則認列預期可能增加成本，造成2025年財報虧損158.65億元，每股淨損59.71元，淨值尚有15.4億元。

值得注意的是，業者表示，富崴能源承攬台電工程簽的是「EPCI統包合約」，採用固定總價（Lump Sum）模式。換言之，承包商在跟台電簽約所簽訂的總金額是固定的，不管之後什麼成本增加，大家所能想到原物料、包括鋼材、船舶租金，甚至是人工成本，不管增加多少，都是承包商要自己承擔，業主是不會管你的。

業者透露，這其實是一種業界很正常且常見的合約，承包商都會精算過後再去出價競標，而對業主來說是合理的風險轉移。

大通膨時代突然降臨

但誰也沒料到，2020年到2023年卻是是全球近30年來，通膨最猛烈的時期之一，天災、戰爭原本不在預期之中的狀況，一個接著一個，突然就像說好了一樣，大家一起來到。然後，所有的工程成本項目就跟著飆漲了。結果依照合約，這些增加的成本，都是要承包商承擔。

另外也有傳出，森崴施工核心工作船、大型風機安裝船「拓進者號」因為持有的證書是「移動式離岸鑽探裝置建造及設備章程證書」（MODU Code），而非台灣法規要求的「海上人命安全國際公約」（SOLAS）。造成該船隻被台灣法令視為不具備「自航能力」，必須另外再租用拖帶船，才能「帶進帶出」台中港，同時還要再向航港局申請特殊許可。