廣告
63兆私募信貸滲入AI與銀行體系加深 FSB示警資訊不透明恐擴散金融風險
【編譯于倩若／綜合外電】全球金融監督機構FSB（Financial Stability Board）對規模接近2兆美元（約62.98兆台幣）私募信貸產業發出警告，指私募信貸產業推動AI熱潮恐埋隱憂，私募信貸產業在推動AI熱潮的過程中，可能在市場劇烈修正時反噬，導致「可觀的」損失。
電力供應重大不足恐觸發AI資產估值劇烈修正 私募信貸面臨可觀壞帳損失
FSB是包括24國央行等金融主管機關的全球監督機構，由G20國家央行官員、監管機構與財政部長組成。它在周三針對私募信貸產業發布報告指出，醫療、服務與科技產業已成為私募信貸的最大借款來源。
其中包括AI公司，近年愈來愈依賴私人貸款來籌集資料中心與其他基礎設施所需資金。AI產業在2025年佔私募信貸交易比重超過3分之1，高於過去5年的17%。
報告指出：「這種對特定產業的集中曝險，可能使私募信貸基金暴露於個別風險，並增加對區域或產業特定衝擊的敏感度。」
針對AI放款，FSB警告：「若資產估值出現劇烈修正，而這些估值已在近年快速上升，可能導致私募信貸投資人承受放款無法回收的可觀損失。」
FSB表示：「這種情況可能由電力供應出現重大不足所觸發，而電力是資料中心建設與運作的關鍵因素，進而導致專案延遲或取消。」
此外，如果AI投資導致資料中心供給過剩、最終超過AI需求，也可能壓低投資報酬，導致低於預期的回報，進一步衝擊AI企業估值。
FSB的報告也加深外界對私募信貸風險的疑慮。私募信貸機構使用投資人資金放款，而非傳統銀行體系中的客戶存款或其擔保貸款，因此被認為監管較少、風險較高。
私募信貸借款人信用較低、負債較高 銀行曝險同步擴大恐暴露於資訊不透明市場
近期，這類疑慮曾導致部分私募信貸基金出現數十億英鎊等級的大量贖回潮，迫使部分基金限制客戶提領金額。
雖然支持者認為，私募信貸放款機構更能有效監控風險，並提供客製化貸款安排，但FSB指出，私募信貸借款人的信用評分通常較低、負債規模也高於傳統銀行貸款客戶。
然而，傳統銀行對私募信貸市場的曝險也在增加，方式包括直接對私募信貸基金放款、為較高風險的基金投資組合提供融資，或向同時向私募信貸機構借款的企業提供貸款。
同時，越來越多銀行也開始與資產管理公司合作，共同參與私募信貸交易，使銀行暴露於一個資訊不透明的市場。
FSB示警銀行恐深陷複雜信貸風險網絡、金融風險外溢擴散
FSB指出，在這類市場中，「放款人可能僅掌握借款人的部分資訊」，近期企業破產與失敗案例已清楚顯示這一點。
這個全球金融監督機構舉例指出，去年美國2家以私募信貸支持的汽車公司Tricolor與First Brands相繼倒閉，且事後均涉及詐欺指控，引發外界質疑私募信貸機構在放貸審查上是否過於寬鬆。
包括摩根大通（JP Morgan）、巴克萊（Barclays）等銀行，因Tricolor倒閉而蒙受損失，而瑞銀（UBS）與Jefferies等機構也對這些失敗案有重大曝險。
FSB表示，Tricolor與First Brands的倒閉共同顯示：「銀行可以深度整合於企業信貸曝險的複雜網絡之中」。
FSB進一步指出，全球監管機構應加強對私募信貸市場的監督，因為銀行、資產管理公司、保險與私募股權機構，正暴露於一個接近2兆美元規模、風險快速上升的市場之中。
該報告指出，目前私募信貸產業存在資料不透明、缺乏標準化資訊、估值方法不透明，以及結構與融資工具複雜等問題，正在將風險擴散至更廣泛的金融市場。
這份報告發布之際，美國私募信貸市場的疑慮持續升溫，範圍涵蓋軟體曝險、商業發展公司，以及個別企業爆雷事件。
FSB並對私募信貸與金融體系交錯程度發出警告，指出銀行與保險業者正透過信用額度、循環融資與策略合作等方式，與該市場高度連動。
