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投資長觀點｜蘋果WWDC與公司面臨雙重挑戰 創新瓶頸與關稅陰影
【財經中心／台北報導】蘋果近期舉辦的年度全球開發者大會（WWDC）在市場高度關注下揭開序幕。然而，Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫分析指出，相較於過往，此次大會顯得新意不足，凸顯蘋果在AI創新領域持續面臨挑戰，這與其正面臨的貿易關稅壓力，成為公司未來發展的雙重考驗。
WWDC缺乏新意
他指出，去年的WWDC上，蘋果曾高調介紹其整合AI功能的「Apple Intelligence」，然而，隨後的進度不如預期，許多去年展示的功能至今仍未實現，包括升級版的Siri語音助理，最快可能要到2026年才能問世，這使得蘋果相當尷尬，甚至被迫撤下部分之前發布的廣告影片。
鑑於去年的經驗，蘋果在今年WWDC採取相對「保守務實」的策略。本次大會宣布的新功能多為「相對成熟且實用」的介面更新，主要為避免重蹈去年過度承諾尚未成熟AI技術的覆轍，整體而言，今年的WWDC被認為「缺乏新意」。
就深層次而言，蘋果在生成式AI創新領域的欠缺已持續2、3年。儘管蘋果在智慧手機與其產品服務的生態圈中擁有很高的用戶忠誠度，但終端設備的銷售成長已遭遇瓶頸。蘋果至今仍未能在AI整合與應用上取得重大突破。多數iPhone用戶在AI應用方面，仍相對較少使用蘋果自家的AI功能，多依賴如OpenAI等第三方應用程式。
蘋果今年股價在科技7雄明顯落後
此外，AI應用的發展也可能對iOS設備的既有生態圈構成潛在威脅，因其可能催生新的硬體形態。例如，近期OpenAI收購由前蘋果手機設計師創立的新創公司，未來可能打造一款全新的AI硬體裝置。
陳彥甫說，蘋果的股價表現也反映市場對AI競爭的焦慮。今年以來，蘋果股價累計下跌近20%。在美國科技7雄中表現倒數第二，僅優於特斯拉。若非特斯拉受執行長馬斯克與川普關係變化影響而明顯下跌，蘋果股價今年迄今的表現可能會墊底。
除了AI布局落後，關稅貿易戰對蘋果的影響也相當顯著。蘋果目前有70~80%的營收仍以硬體銷售為主，且高度依賴中國製造的供應鏈。使得蘋果在面對關稅議題時首當其衝。美國總統川普近期更曾點名蘋果，指出未來在美國銷售的iPhone若非在美國生產或組裝，可能面臨至少25%的關稅。
蘋果本益比超過30倍不算便宜
儘管蘋果股價從高點下跌20%，且公司本身仍「非常賺錢」、現金流充沛，但對於一家未來幾年每股盈餘成長可能僅為個位數的公司而言，目前超過30倍的本益比確實「不算便宜」。他認為，蘋果股價若要打敗美股大盤並獲得超額回報，難度相對較高，重返高峰之路仍漫長。
總體而言，蘋果同時面臨內部創新動能挑戰與外部地緣政治壓力，這將是其未來發展的關鍵影響因素。
（出版時間 16:18，影片更新 18:41)
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
