全球2大風險仍存　土洋機構預測台股下半年走勢

【記者江星翰／台北報導】美國總統川普的對等關稅一變再變，最新傳出7月9日暫緩期屆滿後，有可能將公布時程再往後延，牽動美國聯準會利率政策，隨著4大CSP（雲端業者）拉高資本支出，如何牽動下半年台股走勢，國泰投信、第一金投信、野村投信等預測普遍看好後市。

國泰投信：下半年先蹲後跳

「最壞的時間已經過去。」國泰投信董事長張錫預期，美國不會拿石頭砸自己的腳，對等關稅落在10％至15％，帶來的影響需要時間消化。近期新台幣急升，出口商的匯損會反映在第3季財報，第3季台股基本面、獲利面恐承受一些壓力。

張錫指出，AI已經變成剛需，台積電第1季7奈米以下先進製程營收占比達逾7成、CoWoS產能滿載，並看好2026年健康成長，顯示AI等高階晶片需求持續強勁；原以為AI資本支出會降低，但微軟、亞馬遜仍上修資本支出，顯示2026年AI資本支出仍高。

隨著IMF（國際貨幣基金組織）近期調降2025年全球經濟成長預測，卻把台灣調升至2.9％，張錫認為台灣產業持續站在全球有利的位置，「第4季台股會開始反映2026年營運展望，若美國開始降息，有利於台股啟動新一波漲勢。」

第一金投信：下半年台股挑戰年初高點

第一金投信指出，美國重回年初高點，但台股距離年初高點仍有一段距離，可望逐步修復並重新挑戰年初高點，依過去5年、10年的台股表現來看，下半年台股有7至8成機率走揚，平均漲幅分別為5.76%及2.88%。

至於對等關稅變數，從券商報告來看，關稅若提升至15％將推升美國通膨1％，對2026、2027年經濟成長率影響較大。第一金投信看好AI進入應用階段，隨著全球4大CSP 小幅上修資本支出，AI科技投資仍是下半年的C位，台股後市續漲空間可期。

野村投信：守著22,000點有望挑戰前高

野村投信認為，隨著以伊戰爭停火，聯準會主席鮑爾說若通膨不如預期高、就業市場轉弱，降息可能來的更早，台股緊貼美股走勢，台股漲升力道可望變大，目前融資餘額近5年低位，浮額減少、籌碼凝聚，多頭動能有望延續。

另外，台積電領多檔AI概念股營收創高，為台股增添多頭信心，野村投信表示，AI依然是目前市場主軸，未來數季能見度依舊最高，雖近期股價漲多拉回震盪，但資金沒有明顯撤出。整體來說，資金輪動快速，但操作焦點仍圍繞AI族群。

野村投信預期，台股延續「緩步盤堅、類股輪動」走勢，建議回到基本面，挑選具延續性題材的產業，避免追高且逢低佈局，展望第3季，只要指數能守在22000點之上，加上成交量慢慢回溫，還是非常有機會挑戰前高。

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