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美國AI巨頭今年發債規模逾6.1兆 分析師擔憂引發系統性風險
出版時間：2025/11/01 19:00
【財經中心／台北報導】AI巨頭在今年宣布上兆美元的交易，此舉固然為市場注入強心劑，卻也引發資金壓力的擔憂。今年以來，美國AI公司的發債規模已超過2000億美元（約6.1兆台幣），高盛之前估計，Meta、Alphabet和Oracle等公司今年已發行1800億美元巨額債券，Meta周四公告，將再次發行300億美元的公司債。
這債券規模意味著，今年AI相關債券發行量佔美國企業債務淨供應總量的四分之一以上。資管公司TwentyFour的基金經理人Gordon Shannon指出，這些高評級科技公司創造的龐大債務，將分散投資人對其它企業信貸的需求。
外媒報導，據兩名知情人士透露，Meta最新的債券認購十分火熱，認購額達到約1250億美元，創下美國公司債發行的最高認購紀錄。 9月發行債券的甲骨文同樣也獲得超額認購。
AI領域進入密集投資期造成巨大成本壓力
DA Davidson的技術研究主管Gil Luria卻警告，目前市場看到的AI債券價格並不太高，但這些AI公司還需要數千億美元的資金，如果市場最後將這數千億美元投資於快速貶值且回報不確定的資產，這種風險可能會演變為系統性風險。
AI領域正進入密集投資的時期，造成巨大的成本壓力，Meta指出，該公司明年的資本支出將明顯大於2025年的水準，這也推動AI公司加快籌資的腳步。
然而，愈來愈多的分析師擔憂資本集中在AI產業，以及AI公司資本支出可持續性的問題。巴克萊銀行分析師指出，儘管AI相關債券並非美國企業債市場的主要驅動力，但今年的幾筆交易顯示這局面被大幅改變的趨勢。
透過市場為資本支出融資存在更廣泛風險
Aviva Investors全球固定收益主管Fraser Lundie表示，AI債券發行量的激增引發集中風險和資本支出可持續性的問題，鑑於科技集團發行的債券期限較長，這可能會增加美國整體投資級信貸市場對利率的敏感性。
更多基金經理人也警告稱，如果AI泡沫的擔憂成真，透過資本市場而非企業自身現金流為下一階段的資本支出融資，將存在更廣泛的風險。
資產管理公司Carmignac的投資委員會成員Kevin Thozet說，如果這導致系統中出現更多不良債務，可能會造成嚴重的後果，更棘手的是，其中一些債務還是透過私人管道完成的，因此更加不透明。
