嘉泥法說｜前三季EPS 0.73元 沖繩旅宿撐盤、毛利率升至16.1%
【記者吳珍儀／台北報導】嘉新水泥（1103）今（26）日舉行法說會，公佈2025年前三季財務業績。在資產配置多元化與旅宿事業成長帶動下，前三季合併營收達新台幣22.4億元。受惠於營運效率優化及飯店營收成長，整體毛利率提升至16.1%，年增約3%，顯示營運結構持續朝高效率方向發展。第三季在股利收入穩定挹注下，歸屬業主淨利為4.79億元，每股盈餘（EPS）達0.73元。
資產配置發酵 營運效率優化帶動毛利率走揚
嘉新指出，近年持續推動多元事業布局，透過資產配置調整與營運效率提升，逐步改善獲利結構。前三季營收與毛利率同步成長，反映非水泥事業貢獻度提高，為整體營運提供更穩定的支撐。
第三季在股利收入持續挹注下，即便外部環境仍具不確定性，嘉新仍繳出穩健成績單，最終歸屬業主淨利達4.79億元，成為支撐前三季EPS表現的重要動能。
沖繩觀光動能延續 旅宿事業表現突出
在各事業體中，日本沖繩旅宿事業為集團表現相對突出的項目之一。隨著日本觀光市場持續復甦，沖繩作為重要旅遊目的地，旅遊需求回溫幅度明顯。依沖繩縣政府最新統計，2025年10月入境觀光客達98.6萬人次，創歷年同月新高，且截至10月的累計入境人次整體優於去年同期及疫情前水準，顯示市場需求在旅遊旺季後仍維持高檔。
在觀光需求支撐下，Hotel Collective 維持強勁營運動能，前三季住房率穩定維持約九成水準，平均房價提升至接近2.5萬日圓。2025年第三季平均住房率為89.4%，平均房價（ADR）達2.5萬日圓，單房收益同步提升，帶動旅宿營收較去年同期增加約2.7億日圓，有效支撐整體毛利率表現。
多元事業穩住基本盤 經營韌性持續展現
除旅宿事業外，裝卸倉儲業務受惠散雜貨中轉量增加，營收較去年同期成長；資產管理事業維持穩定貢獻；水泥事業則在市場出貨量調整下保持平穩，多元事業布局成功維持集團整體經營平衡與韌性。
在核心本業轉型推進下，嘉新前三季營業淨損較去年同期大幅減少53%。第三季雖因金融市場波動，非營業收支受到匯率與資產評價變動影響，但股利收入仍為整體盈餘提供正向貢獻。截至第三季底，嘉新負債比率為43%，流動比率達264%，長期資金佔不動產、廠房及設備比率為795%，顯示公司具備充足償債能力與財務彈性。
此外，嘉新於 CDP 中小企業問卷評比中獲得 B 級評等，為該級距最高肯定，在氣候風險辨識、溫室氣體管理與揭露透明度等面向，已符合國際投資人與金融機構的核心期待，並於「人才培育」與「建築能效」兩大面向取得突破性進展。
