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分析〡盤價逐月走揚！一文看懂鋼鐵產業後市 中鋼還能存股？
【記者李宜儒／台北報導】中鋼受惠於鋼市供需結構及獲利皆脫離谷底，2026年1、2月所開出的月盤盤價也均以平高盤開出，多數產品價格走勢均已止跌，2、3月的月盤盤價更是連2個月都是全面調漲。
股價持續走跌投資價值浮現
法人表示，國際原物料及鋼價皆見反彈，中國減產及出口許可政策實施，中鋼盤價溫和上漲，上修2026年每股稅後純益到0.42元。
根據中鋼股價走勢來看，2021年從40元附近一路向下，到2025年11月一度見到17.6元低點，近期則是回升到20元附近。
鋼鐵供需狀況回穩有利報價走揚
觀察盤價走勢，2025年10月盤調漲每公噸500元，11至12月則為平盤，2026年1月維持持平到小漲300元，2月續漲300元，3月則擴大到上漲500元。從走勢來看，價格有打底跡象。同時隨著報價走揚，鋼品利差隨售價上漲改善並認列存貨回沖利益，法人也看好第1季有機會轉為損益兩平。
從市場供需狀況來看，2025年全球及中國粗鋼產量，分別出現年減2%及4%，在中國積極反內捲、減排等背景下，市場普遍預期，供給量於2026年將再下滑5%，官方亦持續祭出房市政策刺激需求，而美國鋼鋁關稅、台美對等關稅政策趨於穩定，有助於中鋼下游重啟採購，供需結構逐步改善。
同時中國正式實施鋼鐵出口許可制度，將有助於亞洲鋼價回升，預估中鋼2026年出貨量年增3%。考量鋼市供需結構及獲利最壞谷底已過，中鋼營運逐步向上，後續亦有烏俄停戰、中國房產刺激政策等利多題材，整體鋼市將逐漸回溫。
中鋼也預期，全球經濟展現韌性，製造業需求端逐步回穩，有利啟動補庫存循環。聯準會持續邁向降息週期，美元回落有助國際大宗商品價格看漲。美國經濟表現維持穩健，歐洲經濟穩步復甦，中國大陸推動大規模「以舊換新」政策提振內需，IMF將今年全球經濟成長率預測由3.1%上修至 3.3%。台灣民間消費量能穩步回升，加以台美關稅談判優於預期，出口貿易動能可望延續，經濟內外表現溫和擴張。
原物料部分，鐵礦砂價格在每公噸100~105美元水準，冶金煤行情突破每公噸250美元，鋼鐵生產成本持續上揚。美國熱軋行情延續自去年第四季以來的漲勢，歐盟CBAM碳邊境稅新制帶動當地行情回升。中國大陸去年粗鋼產量年減4.4%，供需結構持續改善，寶武、鞍本等鋼廠三月份板材每公噸均調漲人民幣100元。亞洲鋼廠出口報價穩步上漲，國際鋼市自谷底回升態勢確立。
