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近30年來首次 黃金可能已超越美債成全球最大儲備資產
出版時間：2026/01/08 18:35
【財經中心╱台北報導】隨著過去1年金價大漲以及各國央行大舉買入，黃金可能已超越美國公債，成為全球最大的儲備資產。
根據世界黃金協會（WGC）本月公布的數據，美國海外全球官方黃金儲備總量超過9億金衡盎司，這些來自國際貨幣基金組織（IMF）的數據主要反映截至11月底的情況，少數國家的數據統計截至10月厎。
以11月30日的金價計算，這相當於3.82兆美元的黃金，相較之下，截至10月份，美國以外的政府持有的長期和短期美債價值接近3.88兆美元。
黃金及其他金屬吸引力大幅提升
在國際金融領域，官方儲備指一國官方貨幣當局持有的國際儲備資產，不包含該國的本幣。
外媒報導，假設到年底央行持有的黃金儲備規模不變，以年底價格計算，美國海外全球官方黃金儲備價值為3.93兆美元，已經超越海外官方持有的美債規模。上一次外國機構持有的黃金超過美國公債還要追溯到1996年。
NDR首席宏觀策略師Joe Kalish在研報中指出，隨著人們對法定貨幣的信任度降低，黃金和其它金屬的吸引力大幅提升。根據Kalish的說法，非美國家持有的黃金儲備價值正朝著超過其美債儲備價值的方向邁進。他表示，「3個月前剛首次談論這個話題時，兩者差距還很明顯，如今，基於估算和目前價格，差距已不復存在。」
去年金價大漲66%
黃金能夠成為全球最大儲備資產並不令人意外，畢竟去年1年金價漲幅高達66%。黃金儲備地位的躍升意味著各國對美國金融體系的曝險正在減少，這可能是由於美元貶值所致，也可能是為了規避資產被川普政府凍結或制裁的風險。
2026年第一周，金價延續去年的強勁漲勢，這再次凸顯其避險屬性；受上周六美國抓捕委內瑞拉總統引發的市場不確定性影響，紐約商品交易所黃金主力期貨合約周一上漲2.8%，周二再上漲1%，但隨著投資人獲利了結，周三金價出現回檔。
黃金的長期走勢取決於多重因素，包括美國的貨幣與財政政策，低利率與高通膨環境都會提升黃金的吸引力，美元的表現以及各國央行購金潮能否延續，同樣是市場關注的焦點。
凱投宏觀預估金價今年將走弱
華爾街對黃金的後市研究存在分歧，多數機構對金價持樂觀態度，包括瑞銀集團剛剛將黃金評等上調至「超配」，但也有少數機構持相反觀點，如凱投宏觀預計金價將在2026年走弱。
凱投宏觀表示，「近期金價的瘋狂上漲主要由西方散戶投資需求驅動，這種需求可能會迅速消退，特別是，如果我們關於美聯準會降息幅度將低於市場預期的觀點被證明正確的話。」
