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台積電法說會本周四登場受市場關注　一文看法人聚焦8大議題

記者克里夫

發布 2026/04/12 08:56 (更新 2026/04/12 10:07)

#產業脈動

【記者蕭文康／台北報導】台積電（2330）預計在本周四（16日）舉行線上法說，法人將聚焦第1季獲利、第2季營運展望、2奈米及以下製程量產進度、先進封裝CoWoS擴產、資本支出是否調高、海外廠建廠進度、AI市況、地緣政治影響原物料供應漲價潮是否衝擊終端市場等8大議題。而台積電上周股價重新站上2000元大關，離2025元新高價近在咫尺，外資法人也紛同步調高目標價至2200元以上，其中又以里昂證券的3030元最高，法人表示，台積電這次法說展望勢必牽動台股短線走勢。

1.首季營收1兆1314億超越財測高標

台積電上周五公布3月合併營收4151.91億元，較上月增加30.7%，較去年同期增加45.2%，創歷史單月新高。累計2026年1至3月營收約為1兆1341.03億元，較去年同期增加35.1%，不僅創單季新高水準，也超越財測高標。台積電上周五股價表現相當強勢，開盤後一路緩步墊高，終場重新站上2000元大關，大漲45元或2.3%。

針對首季營運展望，台積電財務長黃仁昭日前在上季法說會上預估，今年第1季合併營收以美元匯率31.6元計約346~358億美元（約1兆933.6億~1兆1312.8億元新台幣）、毛利率63~65%、營業利益率54~56%，其中，包括營收、毛利率及營業利益率將同創新高，罕見首季淡季不淡且創新高的表現。

2.法人估Q2營收再增5~10%

法人表示，台積電第2季營收在AI晶片供不應求帶動HPC需求強勁，單季營收可望再續創單季新高，預期將再季增5~10%左右，而毛利率是否能維持在60%甚至超越首季的65%也是法人關注焦點之一。

3.資本支出520~550億美元創高後是否再調高？

台積電2025年支出為409億美元，高於2024年的298億美元，2026年資本支出將介於520億至560億美元之間，再度創下歷史新高，由於AI需求強勁，外傳台積電3奈米製程全部滿載還不夠供給客戶，台積電擴產壓力龐大，有可能再往上調的空間。不過，也有外資法人認為，短線上包括記憶體及原物料同步大漲，通膨壓力侵蝕終端消費能力，因此台積電調高資本支出機率不高。

4.2奈米去年4月即量產、今年快速擴產

在N2與A16最新製程方面，台積電董事長魏哲家在上季法說會上說明，N2與A16技術在滿足能源效率計算日益增長的需求上領先業界，幾乎所有創新者都在與台積電合作。N2於2025年4月順利進入量產階段，在新竹與高雄兩地都看到智慧型手機與特殊AI應用需求強勁，預期2026年將快速擴產。

藉由持續優化策略，台積電也將推出N2家族的新成員N2P，這是N2的延伸版本，提供更佳的性能與功耗表現，預計於今年下半年量產。台積電亦發布了具備業界頂尖超級電源軌（SPR）的A16技術，A16特別適用於需要緊湊信號路徑與高密度電源供應網絡的特定SPC產品，量產計劃在2026年下半年。

5.持續投資先進封裝

在上季法說中，台積電對CoWoS擴產低調僅表示，未來幾年將持續投資台灣的先進製程與先進封裝設施，透過拓展全球布局並持續投資台灣，台積電將能持續成為全球邏輯晶片產業可信賴的技術與封裝供應商，而在美國封裝廠進度也會是法人關心的議題之一。

6.美國亞利桑那州是否再增建新廠？

台積電日前公布在亞利桑那州廠旁購買了第二塊土地，魏哲家當時僅說「這是一個暗示，我們需要它」，並計劃在那裡擴建多個晶圓廠，這個「超大型晶圓廠集群」能幫助台積電提升生產力、降低成本，並更好地服務美國客戶。

美國廠第1座工廠已於2024年成功進入大規模量產階段，第2座工廠的建設已完成，工具搬遷及安裝預計於2026年進行，由於客戶需求強勁，也提前生產時程，現預計於2027年下半年進入高產量製造。第3座工廠的建設已啟動，正申請許可開始第4座先進封裝廠的興建。

在日本方面，熊本的第1座特殊工廠已於2024年開始量產，且良率表現非常良好，第2座工廠建設已啟動，技術及產能提升時程將依客戶需求與市場狀況調整。

7. AI加速器及營收未來5年複合成長率看法？

雖然近期市場對於AI市況看法紛歧，但在上季法說中，魏哲家樂觀看待AI市場發展持續正面，觀察到AI模型在消費者、企業及國家級AI領域採用日益增加，驅動對更多運算需求，支持領先矽晶片的強勁需求，台積電的客戶持續給予正面展望，且其中許多是雲端服務提供者，他們也強烈表達並直接聯繫公司，要求增加產能以支持業務發展。

魏哲家並調升AI加速器營收成長預測，預計2024至2029這5年間年複合成長率將接近中到高50%（54~59%），以台積電的技術效率與廣泛客戶基礎為後盾，現在預計整體長期營收成長率將在2024年起5年間接近25%（以美元計）。