投資長觀點｜台積電本益比不貴還有上漲空間　這因素成股價關鍵驅動力

【記者吳珍儀／台北報導】台積電上周法會公布財報相當亮麗，且調高全年營收成長目標，不過上周五股價不漲反跌，推測應是創新高後換手整理，今天股價一度看到1500元新天價，未來是否還有機會震盪走高往1500元以上挺進？

台積電對AI態度更正面

Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫表示，台積電的股價上周在法收會前已先行創下新高，一度創下1495元歷史天價，只差一檔就到1500元，後來台積電在法說會上也二度上修全年的展望，董事長魏哲家說從市場需求跟台積電已宣布的第4季展望來看，台積電今年全年美元營收成長從之前預測接近30%調高至35%上下，符合法人預期，之前也跟大家提過，台積電上次給的30%全年營收成長幅度太過保守，肯定有上調的空間。

陳彥甫表示，雖然台積電調高全年成長目標，內外資法人紛紛調高目標價，但對投資人來說，這並不算是意料之外的特別大驚喜，在法說會之後，上周五曾出現部分獲利了結的賣壓。

不過，這次台積電法說重點，對AI的態度比3個月前更加正面，長期成長趨勢變得更加樂觀，顯示AI的需求展望增強，若往前看，2026年台積電的2奈米製程還是主要的焦點之一，預期將是台積電另一個大型且具有長期生命周期的節點。

美國廠量產Blackwell晶片

陳彥甫說，另外一個就是台積電在美國亞利桑納州的建廠及產能擴張進度相當順利，前2天台積電剛宣布輝達的Blackwell AI晶片已正式在美國廠量產，因為AI的需求強勁，台積電也計劃加速在美國導入更先進的製程，也會在臨近區域取得另外一片新的土地支持現有的擴廠計劃。

此外，台積電財務長黃仁昭也提到2奈米相對於3奈米更加具有結構性的獲利能力，這背後的含義是台積電在2奈米的晶圓代工價格大幅上調，且客戶也願意買單，預期海外擴廠帶來的毛利稀釋壓力，應該在未來幾年可以稍微緩解，投資人現在沒有像之前那麼擔心。

台積電估值不貴仍具上漲空間

陳彥甫表示，雖然台積電這幾年股價已經翻了好幾倍，估值也不算便宜，但是跟美國的科技龍頭相比，台積電的本益比並不算貴，加上可看到台積電今年的營業利益成長超過40%，在全球的科技龍頭中，除了輝達以外，台積電遠勝全球大多數的科技龍頭，如果以市場目前預估台積電未來2年的EPS，股價還有上漲的空間。

台積電在先進製程的市場地位還是依然穩固，在基本面無虞下，樂觀看待台積電股價未來很有機會創下新高，除了地緣政治會持續對股價帶來波動以外，後續最重要的還是要觀察AI投資的趨勢，也是左右台積電未來幾年股價的最大關鍵驅動力，重要是看AI支出是不是有放的跡象，如果有的話，屆時可能要對股票重新評價，但是目前看起來，AI支出的投資還是持續進展。

【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。

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