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投資長觀點｜川習會落幕只讓美中關係回到最初 進一步緩解要看明年
出版時間：2025/11/04 16:56
【財經中心／台北報導】上周川習會落幕，外界認為，中國大陸並沒有做太多的讓步，雖然美國總統川普贏了面子但可能輸了裡子，對於川習會該如何解讀？未來美中關係變化對全球局勢又將帶來什麼影響？
Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫表示，上周川習會更多還是在確認雙方官員在吉隆坡經貿磋商的多項成果，就關稅跟稀土等爭端達成暫時的休戰協定，包括中國延遲稀土出口的限制，恢復採購美國的大豆，美國也對中國24%的對等關稅暫停1年，之前還有對中國出口芬太尼相關的原料關稅，也從20%下調到10%等。
美中還有暫停其他相關的反制措施，包括中國對美國造船業301的調查等，可以說美中緊張情勢暫時告一個段落，但這並不是說美中關係已和好如初。
美中透過溝通談判解決問題對全球是好消息
舉例來說，美國還是保留實體清單，這是一份美國聲稱中國公司構成美國國家安全風險的貿易黑名單，美國只是暫停1年實施在9月底宣布的穿透性的規則，這個規則是說，原本這些實體清單會擴大到所有名單上持股50%以上的子公司，至於中國決定要恢復購買美國的大豆等的協議，也只是回歸之前的採購數量，並不是結構性的調整。
陳彥甫說，整體來看，除了芬太尼的相關關稅調降至10%之外，美中雙方可說是坐了時光機回到幾個月前的狀態。不過從正面來看，川習會還是對美中關係有穩定作用，顯示兩國持續透過溝通談判來解決現有的問題，不是無限制升級報復，也可以看到這些行動達成實際成果，起碼有部分問題獲得解決，意味著雙方有能力管理矛盾、摩擦，不會走向失控局面，對美中兩國甚至是全世界而言，還是一個好消息。
留意明年兩國領導人是否互訪
另一方面，貿易戰休戰不會解決兩國根本性的衝突，中長期不會改變美中競爭的路徑，他們關係的基本面並沒有改變，兩國還是世界上最複雜、最具競爭的關係。
從現實層面來看，這次的停戰是為雙方爭取時間，化解對方帶來的威脅或者是風險，像是中國會持續增強產業的韌性，推動科技還有半導體供應鏈的本土化，美國也會加緊建立替代中國以外的稀土供應鏈，上周很關鍵的是川普亞洲行在日本還有簽訂稀土供應合作協議，背後的意義是因為，中國早在2010年初曾跟日本有釣魚台問題衝突，而限制出口稀土到日本，在中國稀土需求議題，日本已有十幾年的經驗，美中這些作為都是為了利用休戰期為下場貿易戰做更充分準備。
他認為，美中關係接下來的關鍵可留意川普是否在明年4月真的到訪中國，還有之後如果習近平回訪美國，兩國領導人能夠在明年實踐互訪，會是一個相對積極的訊號，意味著兩國關係緩和，起碼休戰期可望持續更長一段時間。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
