漢翔高教機結案在即　2026年營運結構轉強！無人機與MRO成轉型主軸

【記者吳珍儀／台北報導】漢翔（2634）昨（18）日召開法人說明會，公司坦言，受高教機交付延宕與匯率波動影響，2025年獲利仍面臨壓力，不過隨著高教機合約於2026年結案，毛利結構可望明顯改善，並加速轉向無人機、後勤維修（MRO）與科技服務等新成長動能。

第三季轉盈　國防與民用業務動能回溫

漢翔第三季單季營收88.15億元，季增約8%、年增約2%，在美元走貶趨勢回穩，以及國防與民用業務成長帶動下，每股盈餘0.21元，較上季轉盈；累計前三季營收244.93億元，年減約13%，每股盈餘0.22元。

第三季營收結構中，國防業務占比約50%，民用業務49%，科技服務約1%。針對高教機合約罰款，公司表示，疫情後國際供應鏈不穩，加上美國「國防優先法案」影響，關鍵零組件取得困難，相關延遲仍未完全化解，目前已啟動斡旋機制，盼降低對獲利的衝擊。

國防預算續增　無人機與反制系統列為發展重點

漢翔指出，依國防部規劃，明年度國防預算將達5,488億元，若納入戰機採購及海空戰力提升特別預算，整體規模上看6,100億元。公司配合國防自主政策，持續擴大後勤維修、整機與系統商維、飛航服務等業務，同時加速布局無人載具及反制無人機系統，並強化系統件自製能力。

目前反制無人機系統已完成第一階段整合，涵蓋主動雷達、被動雷達、UI介面等多重感測器，並結合自研指管平台進行目標鎖定與攻擊流程，首階段以「軟殺」為主，後續將結合「硬殺」技術，持續依客戶需求進行模組化調整。

2026年高教機結案　營運結構可望顯著改善

漢翔表示，2026年高教機僅剩最後3架交付，合約罰則將隨結案認列，對毛利率與每股盈餘具正面回升效果。公司已提前規劃轉型布局，未來將聚焦既有軍機性能提升、MRO需求擴大、無人機與反制系統業務銜接，以及科技服務與民用新合約延續。

公司坦言，上述新業務短期內仍難以百分之百填補高教機結案後的營收落差，但可在相當程度上彌補，並為中長期成長奠定基礎。

科服與電力島布局推進　2026年起貢獻營收

在科技服務方面，鳳林案場已於5月取得，進度優於預期，目前完成設計階段並已進場施作假設工程，營收貢獻將逐年增加，預估高峰落在2026至2027年間，主要目標為提升電網穩定性，公司對如期完工具信心。

此外，電力島示範場域已於11月動工，預計2026年第三季正式營運並開始貢獻營收，作為企業了解用電管理、能源效率與整體能源韌性的示範平台。

海外方面，美國廠投資依計畫進行中，首條產線設備已進場，年底將進行小批量零件生產並送交認證，預期明年下半年完成認證程序。反制無人機系統亦規劃於2026年起逐步推廣至日本、歐美等市場。

民用業務則持續深化發動機相關合約，同步提升鍛造與鑄造技術，加速垂直整合，以穩定供應鏈並提升競爭力。

針對高教機進度，漢翔重申，供應鏈影響仍在，相關時程須由客戶端對外說明；匯率方面，外銷收入與物料需求多以美元計價，採自然避險為主，並適度調整美元負債水位，下半年匯率風險已在可控範圍內。

至於日本國防市場，公司表示將積極爭取參與機會，目前尚未有具體合作進度，但將持續接觸相關單位。

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