2026展望｜AI仍精彩非泡沫！　野村：台股3大驅動力明確

【記者吳珍儀／台北報導】野村投信今舉行2026年投資展望會，會中表示美國聯準會12月降息機率大增，寬鬆貨幣環境將支撐風險資產估值。台灣基本面同步改善，主計總處亦上修2025年GDP至7.37%，並預估2026年維持3%以上成長，資訊產品出口持續成長。明年台股展望3大驅動力明確，全球景氣回溫、政策寬鬆延續，以及AI資本支出擴張，也會為電子與傳產供應鏈提供結構性成長機會。

2026年台股展望關鍵數據預測

野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，OECD領先指標顯示全球復甦趨勢延續，雖上半年受基期與關稅影響，經濟動能溫和，但下半年在美國聯準會持續降息與財政支持加碼下，私營部門支出有望回升，市場轉向樂觀，野村投信台股團隊預估台股EPS成長約 16%， AI 需求強勁推動企業獲利延續上行，2026至2027年是長多格局。

野村投信進一步表示，2026年半導體仍是核心，全球晶片龍頭台積電將 AI 五年年複合成長率由 30% 上修至 40%，預估 2029 年 AI 營收可達 2024 年總營收水準，等同翻倍。

IDC 預估 2025 年全球半導體產值達 7,798 億美元，年增 15.9%，其中資料中心成長33.6%，2026 年再增 15.6%，五年年複合成長率達 24.9%。雲端巨頭如微軟、亞馬遜持續上修資本支出，推動 AI 伺服器出貨量 2026 年年增率 70–80%，帶動台灣供應鏈維持高成長。

軟板成下一波產值提升核心動能

AI 伺服器擴張推動周邊產業同步成長，電源管理、液冷散熱、PCB、測試設備需求大幅提升。全球Battery Backup Unit市場預估2025至2031年年複合成長率高達65.9%，至2031年規模達71億美元。測試設備市場因AI GPU與ASIC晶片需求增加，2027年規模將達25億美元。

在AI應用延伸與新商機方面，野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，AI應用逐步延伸至消費端，智慧眼鏡在2026~2028年快速普及，推升軟板產業產值。語音助理、即時翻譯與AR疊加需求，促使硬體小型化、輕量化，軟板需求量與單價同步提升，成為下一波產值提升的核心動能。

傳產方面，姚郁如表示，美國服飾產業經過2年半庫存去化，2025年初回到健康水準，2026年有望回補，加上世足賽由美、加、墨三國聯合主辦，運動品牌營收成長性可望優於全球GDP。

台灣電力變壓器出口在2023年前9月已年增153%，未來3年展望仍佳，受惠於美國電網汰舊與AI耗電需求。金融業則維持穩定成長，受惠於資金環境寬鬆與企業獲利提升，銀行業在利率下降環境下，放款需求回升，保險業受惠於股市上行，資產價值提升。

建議採取逢回布局、提高持股投資策略

展望2026年，姚郁如認為，建議採「逢回布局、提高持股品質」兩段式投資策略。

第一段，鎖定擴產能見度高、接單確定性強、毛利可上修的AI供應鏈，如液冷、配電、組裝、測試、先進封裝、ASIC、特高壓電源設備；第二段是建立缺貨零組件擴產進度事件清單，確認需求能轉化為營收。傳產則關注成衣製鞋補庫週期、金融業穩健增長，以及電力設備出口需求。

風險方面姚郁如提醒需留意3個重點：美國關稅與政策不確定性、先進封裝與HBM（高頻寬記憶體）供給緊平衡，以及ABF高階載板短缺延續，訂單交期可能遞延。

投資人可聚焦AI主線與傳產利基

整體而言，姚郁如表示，AI資本支出與CSP長約綁定降低了「僅靠敘事」的風險，基本面支撐仍強。

2026年台股將呈現「景氣溫和回升＋AI長期資本支出驅動＋傳產補庫與事件拉抬」三重奏，當前台股估值雖偏高，但在企業獲利上修、資金面偏多、政策面寬鬆的背景下，台股動能仍具延續性。投資人可聚焦AI主線與傳產利基，迎接2026~2027年的長多格局。

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