《彭博》報導指出，這項轉變在亞洲尤其值得關注。亞洲一些經常帳順差龐大的經濟體，正將較少的資金配置於美國公債。
這項轉變並沒有單一明確的解釋。各國政府鮮少談及任何降低美國公債持有比重的計畫，而相關數據也無法按國家區分政府買盤與民間投資。多項因素可能共同促成這項變化，包括本國貨幣走弱、國內殖利率上升、股票投資需求增加，以及對美國政策的不安。
負責管理逾6兆美元資產的State Street Investment Management資深固定收益策略師Masahiko Loo表示：「美國公債市場流失的不是外國買家，而是慣性買盤。美國政策愈來愈難以預測，使得大幅、長期超配美國公債，以及將資金自動回流至美國公債的做法，愈來愈難以合理化。」
美國政府債務總額已攀升至40兆美元以上，使這個全球最大經濟體在支應政府支出方面，更加仰賴投資人提供資金。
與此同時，美國總統川普的關稅政策，以及美國政策的不確定性，也引發市場對美元長期走勢的疑慮。
此外，從日本到歐洲，各市場的殖利率均呈上升趨勢，全球投資人可選擇的美國公債替代投資標的，也比過去更多。
亞洲主要儲蓄國過去通常會將順差轉換為美元，再將資金投入美國公債。然而，今年以來，貨幣走弱侵蝕了這些國家的購買力，也促使各國政府動用外匯存底。
日圓貶至40年來最低水準。數據顯示，東京當局為支撐日圓，可能已於夏季期間出售部分美國公債及其他有價證券。韓元則一度貶至2009年以來最低水準，之後才有所回升。
各國政府對其相關操作策略仍未提供太多說明。今年5月，日本財務省一名高階官員暗示，透過出售美國公債支撐日圓，可能反而適得其反，並表示當局已注意到出售所持有資產可能帶來的風險。
韓國央行則於9月表示，計劃擴大由國內資產管理業者管理的部分外匯存底之投資範圍，不再侷限於美國債券。
即使亞洲資金持續流向海外，美國公債也未必是資金優先選擇的標的。外交關係協會（Council on Foreign Relations）資深研究員、曾任美國財政部官員的Brad Setser指出，韓國投資人偏好股票，而台灣資金的配置方向則轉向股票及存款，「因此，一些擁有龐大順差的友好國家，並未成為美國公債的大型淨買家。」
他認為，這是更廣泛的「去儲備化」（dereservification）趨勢的一環。在這個趨勢之下，愈來愈多外國資產不再納入傳統的央行外匯存底，而是改由退休基金、國有銀行及其他大型機構持有。他指出，這並不等同於去美元化，但可能意味著美國公債所面臨的「官方部門需求」減少。
