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OpenAI變現能力受質疑！ ChatGPT歐洲付費用戶成長陷入停滯
出版時間：2025/10/18 07:00
【財經中心／台北報導】德意志銀行發布的一組最新數據顯示，歐洲用戶對ChatGPT的支出正出現「停滯不前」情況，在過去4個月，OpenAI的訂閱服務在歐洲主要市場一直維持穩定。
上周，OpenAI執行長阿特曼（Sam Altman）宣布，ChatGPT的每周用戶已達8億大關，自3月以來增加3億用戶，雖然成長態勢兇猛，但事實上，2.99億的新增用戶似乎都不會付費，也就意味著他們在OpenAI的大量查詢都是在燒OpenAI的錢。
外媒報導，德銀指出，儘管ChatGPT每周活躍用戶達到8億，但僅2000萬為付費用戶，且自5月起，歐洲的ChatGPT消費者支出就已經停滯，暗示這款產品在吸引新付費客戶方面出現瓶頸。
付費成長停滯恐讓AI產業估值面臨修正
德銀的資料來自英國、德國、法國、義大利和西班牙的第三方金融機構處理的交易。
從資料顯示，ChatGPT的消費支出月增率自5月起就明顯放緩，對比來看，雖然去年7月和8月也稍微疲弱，不過當時6月強勁、9月也出現明顯反彈，但今年卻沒有。
德銀認為，若付費成長持續停滯，AI產業的估值體系將面臨修正壓力。
OpenAI過去1個月進行多項合作案
過去1個月內，OpenAI在AI算力開始一場豪賭。本周，OpenAI決定斥資5000億美元與博通共同開發總功率達10吉瓦的AI客製化晶片。之前，該公司也承諾與輝達、AMD和甲骨文公司合作，部署海量算力，預計總投入將達1兆美元。
德銀分析師Adrian Cox 和Stefan Abrudan在一份報告中表示，「AI熱潮的領頭企業可能正面臨難以吸引新用戶的困境，這將會無法覆蓋其龐大的支出。」這反映出OpenAI估值與實際業務規模之間的巨大鴻溝。
德銀也將OpenAI與Netflix進行對比，雖然OpenAI的估值與Netflix的市值相當，但後者擁有超過3億的全球訂閱用戶，遠超OpenAI的2000萬訂閱用戶，Netflix今年預計收入達450億美元。
對此，德銀指出，OpenAI的用戶成長雖然驚人，但是如何將龐大的用戶量轉化為持續的付費訂閱，仍是其商業化的最大挑戰。
