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投資長觀點｜支撐多頭3大支柱未消失 2026年台股持續震盪趨堅
【財經中心╱台北報導】台股經過2025年大漲之後，2026年以來的漲勢似乎還沒有結束跡象，指數在農曆年封關前就衝破33000點，改寫歷史新高，今年是否延續震盪趨堅格局，還要留意哪些多空因素？
Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫表示，過去3年台股多頭市場由3大支柱支撐，第一是聯準會的寬鬆貨幣政策，健康的經濟還有獲利成長，最後則是AI熱潮，可一一來檢視。
首先第一個是聯準會的貨幣政策，無論下一任聯準會主席是誰，轉向趨緊的貨幣政策，也就是說升息的可能性是很低的，今年下半年應該還有2碼的降息空間，預期聯準會寬鬆的利率政策會持續有利於股市資金行情。
AI熱潮還沒有走完
第二是台股的整體基本面還是看好，過去幾年台股雖然整體本益比上升，投資人感覺股票愈來愈貴，但是走勢並沒有明顯偏離基本面，台股上市公司今年的獲利成長應該有雙位數以上，甚至20%以上的成長，儘管短線衝太快，難免會有技術性過熱拉回整理的風險，但是震盪走高的格局會持續，可以在指數拉回時逢低布局，參與中長期上漲的機會。
最後還有AI，台積電1月法說會就透露出AI強勁成長的趨勢應該會延續，也大幅上修資本支出，之前美國科技股龍頭的業績也顯示，AI資本支出成長持續上調，都可印證AI實際需求有增無減，雖然投資人對AI變現的前景更加敏感，不過台灣以硬體供應鏈為主，背後有AI的基礎建設持續擴張的堅實支撐，預料這波AI的熱潮還沒有走完。
陳彥甫說，綜合以上3點，結論是這3大利多因素目前還是有效，顯示台股還有進一步上漲的空間。
AI是否泡沫風險觀察OpenAI
至於風險方面，第一個是技術面，台股多頭架構能否持續保持完整，尤其是年初到封關之前累積不小的漲幅，面臨技術性過熱降溫在所難免，如果大盤能夠站穩在重要均線以上，還是屬於強勢多頭結構下的健康修正，不是資金的撤離，適時整理反而是為下一波走勢累積能量，但是技術面上還是要特別注意。
還有基本面的風險，就是觀察AI是否泡沫化的訊號，陳彥甫表示，投資人該擔心的不是像Google母公司Alphabet、Meta、微軟這些本業能夠提供穩健現金流，來支持他們在AI資本支出的科技巨頭，產業界目前公認AI生態系最弱環節（Weakest Link） 就是OpenAI。
因為OpenAI承諾的投資金額遠高於目前營收規模，加上他們在AI的應用變現受到Google Gemini、Anthropic Claude的AI應用夾擊，公司必須不斷靠著融資來維持競爭力，如果資本市場不願意買單，雖然不見得短期會發生，如果真的有一天市場不願意買單，恐怕會讓資本市場對AI前景會有重新評價的風險。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
