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鎧俠獲利低預期股價大跳水殺23% 為當紅記憶體股澆了盆冷水
出版時間：2025/11/14 11:57
【財經中心╱台北報導】正當全球記憶體產業巨頭因AI熱潮而股價一路飆漲創新高之際，日本的快閃記憶體巨頭鎧俠突然為業界澆了一盆冷水。
昨天鎧俠公布其2025財年第2季（7月至9月）財報，季調整後淨利大幅下降，年減超過60%，僅有407億日圓（約83.5億台幣），遠未達到市場分析師普遍預期的474億日圓（約973億台幣），同時，該公司當季營收年減7%至4483億日圓（約920億台幣），營利年減48%至859億日圓（約176億台幣）。
這讓人失望的表現引發美國記憶體產業的連鎖反應，美股周四收盤時，希捷的股價下跌7.29%，西部數據下跌5.39%，美光科技下跌3.25%，鎧俠今天在日股遭遇拋售潮，開盤直接跳水，午盤時約下跌23%。
不過，由於今年的AI熱潮導致儲存產業備受投資人追捧，鎧俠年初至今的股價即使在今天暴跌後，仍有477%的驚人漲幅。
在AI熱潮下，儲存需求出現暴增，尤其是最近1個月，全球記憶體、快閃記憶體價格暴漲，合約價漲幅50%以上，現貨價格1個月翻倍都不稀奇，但是在這背景下，鎧俠獲利低於預期，跌破市場眼鏡。
外媒報導，業界人士主要將鎧俠獲利未達預期的問題，歸咎於鎧俠與蘋果簽訂的固定價格協議，鎧俠一直以固定的協議價格向蘋果供應移動NAND晶片，這導致即使在現貨市場價格不斷上漲之際，鎧俠仍然無法從中獲利。
還有分析師指出，鎧俠業績不佳的另一個原因是其產品組合的變動，在第2財季，由於智慧手機季節性需求推動，鎧俠的智慧設備營收佔比升至35%，季增99%，然而，智慧手機記憶體晶片業務的利潤率較低，反而拖累公司獲利表現。
鎧俠主要產品涵蓋快閃記憶體和企業級固態硬碟（SSD）。據稱雲端服務商客戶要求將產品從SSD轉向快閃記憶體供應，相當於減少採購鎧俠的成品，更多地採購快閃記憶體晶片，這也影響鎧俠的短期利潤，導致Q2獲利不如預期。
鎧俠表示，公司快閃記憶體產品需求旺盛，將調整產品組合，屆時可望改善獲利能力。在財報聲明中，鎧俠預計，在平均售價上漲和AI驅動的NAND快閃記憶體強勁需求下，2025財年第4季營收將創歷史新高，獲利也將強勁復甦。
