中華信評估桃機今年營收破250億　明年股利大增近3倍

【記者林巧雁／台北報導】桃園國際機場股份有限公司（桃園機場公司）為台灣最大的機場，中華信評最新報告預測今年營收為253.25億、明年262.81億，今年盈餘分配額19.44億，2026年股利分配可大增至56.85億元，恢復至淨利65%，成長近3倍。

桃機去年轉虧為盈擺脫百億虧損

桃園國際機場為交通部全資公司，COVID-19（2019冠狀病毒疾病）疫情前，2019年稅後盈餘為80.78億元，創歷年新高。2020年至2022年受疫情影響，3年連續虧損113億元。根據桃機公司年報，2024年轉虧為盈，營收239億、稅後淨利84億，已超越疫情前表現。

中華信評預期桃機2025年的營收可望因旅客運輸量與航空貨運量復甦成長4%~7%，2026年可維持3%~6%的營收成長，21日授予桃機公司長期發行體信用評等「twAAA」，短期評等為「twA-1+」。桃機幾乎確定可獲得政府的特別支持，因此標普全球評級的長期發行體信用等級與台灣政府（ AA+/穩定 /A-1+）相同。

桃園機場為台灣最重要的國際機場，1979年開始營運，旅客人數在2024年達4490萬人次，約占台灣國際航班旅客數的84%。2024年貨運量230萬噸，占國內97%的航空貨運量需求。

旅客出國動能可延續

中華信評預測，在出境旅客需求和貨物出口持續成長的帶動下，2025年至2027年機場的客運量與飛機起降架次將以每年2%至7%的速度成長。近期出境旅客強勁的表現未來2至3年應得以延續，因旅客的旅行模式轉變，目的地向海外轉移，且台灣在東南亞與北美地區投資活動日益興盛。

此外，人工智慧伺服器與IC晶片等具高價值、且時效性強的高科技產品出口量不斷成長，加上全球供應鏈向東南亞地區轉移，也提高由台灣轉運的航空運輸需求，預期未來2至3年桃機的航空貨運服務與飛機起降架次將得以維持成長。

交通部已增資325億

桃園機場公司的收費標準以市場為導向並及時反映成本上漲，中華信評認為，2014年至2020年間調整兩次收費，現金流量因而有所增強，並為第三航廈的建設增加資金來源。

交通部為桃機2022年至2025年間進行總額325億元的現金增資，避免財務風險結構免於惡化，可維持國內市場的主導地位，除了為台灣8成國際航班旅客提供服務，國內空運貨量占比逾95%，其他國內機場不太可能在中長期內取代桃園機場。

桃園機場客運量全球第13

桃園機場的規模與旅客運輸量略小於全球其他機場，但以國際機場協會提供的數據，2024年國際旅客運輸量仍位居全球第13，國際貨運量為全球第10。中華信評認為，台灣以科技業見長而展現的經濟實力，位於東南亞與北美之間優越的地理位置，可為競爭優勢提供支撐，未來兩年營收應可維持成長。 

桃機正透過投資興建第三航廈與第三跑道擴大運能，滿足預期成長的旅客運輸與貨運需求。2025~2027年估約1051億元的高額資本支出需求。

中華信評認為，第三跑道資本支出提高可能超過政府2021年核准的375億元，因須讓受影響的居民搬遷而延誤，仍在等待土地轉移，而通膨且建築成本不斷提高，不過第三航廈提升的運能應可帶來額外的獲利與營運現金流量，緩解借款融資壓力。

⭐️ 即刻下載《知新聞》App！免費！