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能源轉型與AI投資重塑全球經濟 富達經濟學家：台韓可望成亞洲最大受惠者
【記者吳珍儀／台北報導】全球經濟正進入由能源衝擊與人工智慧（AI）投資熱潮共同驅動的新階段。兩股結構性力量不僅改變全球通膨與資本配置，也使各國政策分歧擴大，市場逐步邁向高通膨、高利率與高波動的新環境。
富達國際亞洲經濟學家劉培乾表示，過去20多年來，全球化、低廉能源及高度整合的供應鏈支撐低通膨環境，使各國得以維持低利率及相對穩定的總體經濟。然而，隨著地緣政治風險升高，推升運輸成本、保險費用及油價波動，各國政策已由追求成本效率，轉向以能源安全與供應韌性為優先。
他指出，此一轉變將有利於大宗商品出口國及能源生產商，並帶動能源、工業金屬及關鍵礦產需求成長，進一步強化綠色科技及電氣化供應鏈的長期發展前景。
AI投資推升再通膨 全球迎來新一波基建浪潮
除了能源因素外，AI革命也正帶來第二波結構性通膨壓力。劉培乾表示，美國主要科技企業預計未來數年將投入數千億美元，推動數十年來規模最大的基礎建設投資之一。
他分析，AI發展高度消耗資源，不僅帶動晶片、AI伺服器需求快速增加，也同步推升銅、鋼鐵、電力及工業設備等需求，短期內將加劇全球資源競爭，進一步推升再通膨壓力。
台灣、南韓站上AI供應鏈核心
劉培乾指出，全球經濟環境改變也促使政策框架出現結構性調整。各國更加重視能源自主與供應安全，能源轉型、國防支出及AI投資持續推升財政支出，使政府赤字及公債供給增加，中長期利率因此維持偏高水準。
他認為，在供給面因素主導通膨之下，央行決策將更加複雜，各主要經濟體的貨幣政策分化也將更加明顯。
劉培乾表示，亞洲正位於這波全球經濟轉型的核心，其中AI帶動半導體、AI伺服器及高階製造需求，使台灣及南韓成為最明確的受惠者。
他指出，台灣近期出口訂單年增率超過40%，南韓半導體出口也隨記憶體景氣循環回升，兩國正逐步成為全球AI基礎設施的重要供應樞紐。
日本、中國大陸發展分化
至於日本，劉培乾表示，日本一方面因高度依賴能源進口，面臨輸入型通膨及匯率壓力；另一方面則受惠於全球供應鏈重組及半導體投資，帶動企業持續增加自動化、先進製造及晶片相關資本支出，推動產業升級。
中國大陸則呈現不同發展態勢。劉培乾分析，中國大陸在電池、太陽能板及關鍵礦產加工等綠色科技供應鏈具有優勢，可望受惠全球電氣化需求持續成長；但另一方面，內需疲弱及房地產市場低迷仍帶來通縮壓力。在全球多數經濟體面臨通膨之際，中國大陸憑藉過剩產能及具競爭力的製造出口，持續向全球輸出通縮。
劉培乾表示，全球經濟已告別過去低通膨、低利率且高度同步的發展模式，正式進入更加分化、波動性更高且高度依賴資本投入的新週期。
他認為，未來各經濟體的競爭力，將取決於能源安全、AI投資及產業政策布局。能夠掌握AI基礎建設及策略性製造優勢的亞洲經濟體，預料將持續領先全球；而高度依賴能源進口、內需成長動能不足的市場，則可能面臨較大的經濟調整壓力。
