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AI成最大催化劑！ 馬斯克大膽預言：未來美國經濟將實現兩位數成長
出版時間：2025/12/25 13:35
【財經中心／台北報導】在美國商務部本周公布亮眼的第3季GDP數據後，有關AI對美國經濟有多大貢獻，成為華爾街熱議話題，馬斯克美國時間周三在X平台上回覆一則有關美國經濟成長的貼文時預言，未來12至18個月內（美國經濟）將實現兩位數成長。
馬斯克進一步補充說，如果應用智慧可以作為衡量經濟成長的指標，那約5年內實現3位數成長也有可能。
根據美國商務部旗下經濟分析局的數據顯示，美國第3季GDP年增4.3%，遠超過分析師普遍預期的3.2%。這數字在聖誕節前夕進一步推升美股走高，標普500指數隔夜創下6937.32點的盤中新高紀錄高位，交易員們似乎對美國經濟前景相當樂觀。
非AI相關領域投資相對疲軟
如此火熱的經濟表現，讓許多業內人士探索一件事，就是這一成長究竟有多少是集中在AI領域？答案似乎也很驚人。
財聯社引述外媒報導，AI技術的廣泛滲透和應用，預計將顯著提高生產效率和創新能力，因此AI能對刺激經濟成長是毋庸置疑的，更何況目前美國科技領域動輒上千億美元的大額投資。
Pantheon Macroeconomics在最近的報告中指出，衡量企業支出的私人固定投資幾乎僅因AI相關支出而成長。分析師Oliver Allen指出，除AI外的所有私人固定投資，實際上均呈現下滑趨勢，「資本支出意願持續低迷，顯示非AI相關領域的投資仍然疲軟。」
德意志銀行在近期探討AI是否有泡沫的報告中表達類似觀點。德銀分析師Adrian Cox和Stefan Abrudan寫道，「AI相關領域的投資對GDP成長至關重要，若非科技相關支出支撐，加上疫情後其他支出停滯不前，美國經濟今年就將瀕臨衰退。」
相關AI債務規模創歷史新高
目前，投入AI領域的資本支出規模極為龐大。根據美銀分析師Justin Post和Nitin Bansal估算，光是五家AI大廠Google母公司Alphabet、Meta、微軟、亞馬遜和甲骨文今年的AI資本支出就將達3990億美元，未來數年更將突破6000億美元。
接下來，AI領域的資本支出很可能越來越多地透過舉債融資，美國銀行表示，大型科技公司擁有健康的現金流和穩健的資產負債表，以至於它們中的大多數都很容易在不損害獲利的情況下增加債務。
目前相關AI債務的規模已創下歷史新高。高盛分析師Spencer Rogers近期向客戶指出，「2025年美元信貸市場中AI相關發行人的淨供應量突破2000億美元，較去年總量翻倍有餘。今年美元信貸淨供應量的30%與AI相關。」他預計該比例明年將進一步攀升。
AI投資從概念驅動進入去偽存真階段
美銀的估算顯示，這些AI巨頭正力爭在未來5年內實現逾1兆美元的增量收入，其中約5000億美元來自雲端服務，4000億美元來自額外數位廣告支出，2000億美元來自消費端與企業端的AI訂閱服務。「從歷史數據看（2021~2024年），每投入1美元資本支出，次年平均可帶來0.90美元增量收入和0.42美元的增量息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）。」
不過，回到現實面，美國資本市場和美國政府或許只能祈禱「馬斯克們」的樂觀預測準確，因為隨著AI的投資者開始從「狂熱投機」轉向「業績校驗」，業內已要求科技巨頭能證明巨額的資本開支能夠轉化為實際的獲利成長，而非僅僅是報表上的數字遊戲，AI投資也逐漸從概念驅動進入更殘酷的去偽存真階段。
如果投資無法獲得預期回報，AI的應用未能呈現指數級擴展，那市場清算的時刻有可能加速到來。
德意志銀行數據顯示，到2030年超大規模AI企業對AI數據中心的累計投資將達4兆美元，遠遠超過1960年代美國登月計劃的總成本，「相當於阿波羅計劃經通膨調整後成本的10倍，且回報率無法保證。」
