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Fed前主席葛林斯班百歲傳奇落幕！ 從薩克斯風樂手到跌落神壇的「經濟大師」
【記者林巧雁／台北報導】台灣央行臉書今日撰文向葛林斯班致敬，葛林斯班（Alan Greenspan）曾任Fed主席長達18年半，日前以100歲高齡辭世，堪稱是全球最具影響力的中央銀行家之一，在全球的影響力足與美國總統匹敵，但因誤信金融市場的自我調節能力，最終成為遭受爭議的致命弱點，從「經濟大師」跌落神壇，坦承過度相信金融創新犯下大錯！
葛林斯潘6月22日因帕金森氏症併發症辭世，享壽100歲。他曾擔任Fed主席長達18年半（1987年8月11日~2006年1月31日），歷經雷根（Ronald Reagan）、老布希（George Herbert Walker Bush）、柯林頓（Bill Clinton）及小布希（George Walker Bush）等4位美國總統；任期僅次於馬丁（William McChesney Martin）的18年10個月（1951年4月2日~1970年1月30日）。
從音樂改念經濟 歷經4位美國總統
葛林斯班曾在舞廳擔任爵士樂隊的薩克斯風樂手，原本在茱莉亞學院唸音樂的他有天讀了本商業、金融或股市相關的書，意識經濟學可能比音樂更有前景，決定轉換跑道改讀紐約大學取得經濟學學士、碩士學位，之後攻讀哥倫比亞大學經濟學博士，師從後來擔任Fed主席的伯恩斯（Arthur Burns）。
葛林斯班因創辦的經濟預測公司大獲成功，決定中斷學業衝刺事業。直到1977年紐約大學採認葛林斯班過去發表的多篇研究成果充當博士論文，授予經濟學博士學位。
從雷根總統1987年任命葛林斯班，展開長達18年半的Fed主席生涯。他上任不到兩個月，美股爆發「黑色星期一」股災，葛林斯班迅速向市場挹注流動性，成功穩住金融體系，也建立起市場對Fed作為最後防線的信心；之後又帶領美國度過1997年亞洲金融危機、1998年長期資本管理公司（LTCM）倒閉、網路泡沫及911恐攻等重大危機，因此贏得「經濟大師」的稱號。
刻意讓市場難以解讀
葛林斯班任內似有回應美國股價變動的事實，因此市場分析師給予葛林斯班賣權（Greenspan put）的稱謂，分析師認為，葛林斯班宛若提供股票投資人賣出選擇權（put option），一旦股價下挫至某一價位，Fed就會進場支撐，不會讓股票投資人產生虧損。
之後的Fed主席柏南克（Ben Bernanke）、葉倫（Janet Yellen），也都博得柏南克賣權（Bernanke put）、葉倫賣權（Yellen put）的稱謂；柏南克本人對此頗有微詞，希望外界不要再這樣稱呼他。
葛林斯班除了以權衡決策、前瞻判斷及風險管理為核心的貨幣政策，更以「葛氏風格」（Greenspeak）聞名。他相信央行不應讓市場因一句話而劇烈波動，因此刻意使用充滿修辭、難以解讀的語言與市場溝通。
葛林斯班曾於1987年指出，自從他成為央行家以來，就學會含糊其辭；他的名言是：「如果你們認為確切地理解了我講話的含義，你們肯定是對我講的話產生了誤解。」
連求婚都不改「葛氏風格」
葛林斯班連人生最重要的求婚時刻都不改一貫的「葛氏風格」。二婚時沒有直接問女友：「妳願意嫁給我嗎？」，而是：「妳想辦一場小型婚禮，還是一場大型婚禮？」另一半事後回憶，這場求婚就像他在國會聽證會作證時一樣含糊不清。
葛林斯班是危機中的穩定者，帶領美國度過一連串的重大危機，也是大溫和（Great Moderation）時期的重要推手，帶給美國一段低通膨、低失業的黃金歲月，讓Fed的獨立性與政策透明化邁向新階段。
但是2008年全球金融危機改變外界對葛林斯班的評價。他對市場自律與金融創新的高度信任，低估金融體系累積的系統風險；這場世紀危機不僅震碎了自由放任的經濟神話，也讓他的政策遺產蒙上一層難以抹去的陰影。
葛林斯潘坦承錯信仰錯誤
葛林斯班2008年出席美國國會聽證會時，面對次貸危機（subprime crisis）的慘烈現實，坦承自己過去深信「金融機構會以自身利益來保障股東與企業」的市場觀念與意識形態—「存在缺陷」。
台灣央行前總裁彭淮南領導央行20年（1998年2月26日~2018年2月25日），較葛林斯班擔任Fed主席的18年半還長，同樣歷經4位總統（李登輝、陳水扁、馬英九及蔡英文）。兩人有若干相似之處，但仍存在不同經濟信仰與政策歧見。
葛林斯班奉行自由市場主義，主張減少政府干預，支持金融自由化與金融創新，並堅信市場能自我調節。最終他因錯誤信仰，導致2008年全球金融危機爆發，並坦承自己的錯誤。
彭淮南以葛林斯班為戒
彭淮南則對市場機制的自動調整機能與金融創新的效益有所保留；彭認為當市場機制失靈，金融創新危及金融穩定時，政府應積極介入矯正。亞洲金融危機時，彭淮南果斷關閉新台幣無本金交割遠期外匯（NDF），帶領央行安然度過危機。
彭淮南在新書回憶錄中指出，Fed主席葛林斯班與時任Fed理事柏南克（Ben Bernanke）對金融創新抱持過度的迷思，導致全球金融危機爆發；危機之後，重創的經濟難以痊癒。這場危機讓美國及世人付出慘痛代價。
彭淮南私下向幕僚表示，他引以為戒。彭淮南始終警惕資產泡沫對金融穩定的威脅，認為若等到泡沫破裂後再善後，往往必須付出更高昂的經濟與社會成本。與葛林斯班及柏南克主張資產泡沫破裂後再清理不同，彭淮南認為，央行對資產價格應採具針對性的預防性措施。
當台灣房市出現過熱跡象時，彭淮南多次主動、及時地實施不動產信用管制措施，限制不動產貸款成數與緊縮房貸措施，透過這些針對房市的審慎政策，配合政府的健全房市方案，事前防範房價泡沫坐大，有效降低金融體系累積的金融不穩定風險。
