歐股迎來新一波機會　成美股高估值避風港！南歐市場翻身

【財經中心／台北報導】歐洲股市正迎來新一波投資機會。隨著川普政府與歐盟就關稅問題達成原則性協議，加上歐洲經濟數據逐步改善，過去因歐債危機、俄烏戰爭而受到冷落的歐股，再次躍升為投資人關注焦點。

📌 本文摘要重點 (這是什麼?)

歐股曾在2014年中因歐洲央行2015年初QE（量化寬鬆）政策預期而展開凌厲漲勢，一度吸引投資人進場，但隨後美股AI題材崛起，再度成為投資重心。直到今年2月川普交易風向反轉，加上DeepSeek模型衝擊，金融市場開始轉向評價面被低估的市場，歐股因此重新獲得投資人目光。

中租基金平台總經理蘇皓毅表示，談到歐股，不少投資人仍有些懼怕心理，歐債危機、俄烏戰爭等歷史事件均令投資人留下陰影。但時至今日，歐洲基本面已大幅改善，希臘公債信評已於今年3月被穆迪信評調升至Baa3投資等級，川普也意圖以二級關稅逼迫俄烏戰爭儘快結束，在歷史上圖個美名。

歐洲關稅談判結果優於預期

川普當政最牽動投資市場的議題莫過於關稅協議。所幸歐洲關稅談判結果優於4月初川普的恐嚇宣告，成為歐股關鍵轉機！美國對歐盟除鋼鐵、鋁和藥品之外，對其他歐洲出口產品徵收15%關稅，汽車關稅從25%降至15%。

根據ING評估該協議達成後，美國從歐盟進口｢所有｣商品的平均關稅僅從12.9%升至13.4%，整體影響不如想像的高。若調高製藥業關稅，美國從歐盟進口｢所有｣商品的平均關稅則從原本12.9%升至17.3%。蘇皓毅表示，歐美達成原則性關稅協議，避免了最壞的情況，大幅減少企業和消費者面臨的不確定性，為歐洲經濟復甦奠定基礎。
 
從經濟數據來看，歐洲復甦跡象日趨明顯。7月HCOB歐元區製造業PMI為49.8，高於6月的 49.5，創 2022年7月以來該產業最慢的收縮速度，預示經濟正在趨於穩定。服務業PMI更升至51.2，創6個月新高，超過預期的50.7。德國6月工業產值月增率下降1.9%，遠超預期，5月數據被下修，引發市場過度樂觀的質疑。確實因關稅問題廠商提前出貨，有可能影響後續訂單，但貿易協議順利達成下，之後有趨向穩定機會。

歐洲央行今年利率可能按兵不動

特別值得注意的是，過去被稱為「歐豬五國」的南歐經濟體也不再是弱雞了。蘇皓毅提到，自新冠疫情以來，在強勁的服務業推動下，南歐經濟成長率一直超過歐元區其他國家，西班牙表現尤其突出。高盛近期上調西班牙GDP成長預測，2026年經濟成長率由1.5%上修至1.9%，整個歐元區的GDP成長預測也上調0.1個百分點至1.2%。
 
更令人驚艷的是，歐元區7月核心通膨率連續3個月穩定在2.3%， 7月失業率降至6.2%，與此前的歐洲高失業，通膨偏高的印象截然不同。信貸市場也呈現復甦態勢，2025年6月歐元區家庭信貸年增2.2%，企業信貸成長率從2.5%上升至 2.7%。

高盛和法巴預測歐洲央行不會於9月降息，且今年剩餘時間可能維持按兵不動，蘇皓毅表示即使如此，先前降息效果仍將延續一段時間。
 

投資組合加入歐股基金可分散風險

蘇皓毅進一步指出，歐美循環性類股均強於防禦性類股。但與美股不同的是，歐洲價值股強於成長股，內需類股表現相對佳。加上歐股本益比明顯低於美股，對於擔心美股本益比過高的投資人而言，在投資組合中加入歐股基金，能達到分散投組風險的作用。
 
因應市場不確定性，蘇皓毅建議善用兩大投資利器持續積累財富為退休做準備：定期定額投資人宜多利用「中租靈活扣」左側交易向下扣款功能，持續不定額加碼扣款及單筆抄底加碼，創造資產增值的機會。

資金較充裕者則可運用「中租母子鎖利GO」機制掌握股債雙資產，透過單筆申購「債券型基金」做為母基金，再從母基金自動定期定額扣款投資「股票型」子基金，達成「進可攻、退可守」的資產配置。

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