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全球不確定性升高 投信研究：主權投資機構轉向強化投資韌性與多元布局
【記者吳珍儀／台北報導】全球不確定性升高，景順投信發布最新《景順全球主權資產管理研究》指出，在地緣政治風險升高、人工智慧（AI）快速發展及市場結構持續變化下，全球主權投資機構正重新調整投資策略，更重視投資組合韌性、多元配置及長期資產布局。
研究顯示，71%的中央銀行及54%的主權財富基金認為，建構投資組合時，韌性的考量已與追求投資報酬同等重要。此外，AI被視為未來數十年最具顛覆性的長期技術趨勢，但也有52%的主權財富基金認為，市場集中度是AI投資最大的風險之一。
本次研究為景順連續第14年發布，共訪問全球144家主權投資機構，包括90家主權財富基金及54家中央銀行，受訪機構合計管理資產約29兆美元。
韌性躍升投資組合核心 能源與基礎建設成布局重點
研究指出，在地緣政治衝突、能源安全及全球供應鏈重組等因素影響下，投資組合韌性已從過去分散風險的附帶效益，轉變為資產配置的核心目標。
其中，高達80%的主權投資機構認為，能源安全及能源轉型基礎設施是最具代表性的韌性投資主題。隨著AI快速發展帶動資料中心及電力需求持續增加，更進一步推升能源與基礎建設投資的重要性。
景順業務主管陳嘉妃表示，近年全球市場持續受到地緣政治事件衝擊，投資組合韌性、情境規劃及風險模型已成為投資決策的重要依據。
她指出，雖然總體經濟仍充滿不確定性，但2025年至2026年間多數全球資產類別表現仍相對穩健，透過多元且具策略性的資產配置，仍是達成長期報酬的重要關鍵。
AI兼具投資機會與營運效益 市場集中度成主要風險
調查顯示，77%的受訪者認為AI將深刻改變全球經濟發展，但如何將AI投資理念轉化為實際配置，仍面臨不少挑戰。
其中，52%的主權財富基金認為，目前AI投資過度集中於少數大型科技企業，是最值得關注的投資風險。隨著AI應用由軟體延伸至能源、資料中心及基礎建設等領域，市場也開始尋找更多元的投資機會。
研究顯示，75%的受訪者認為美國仍是AI技術最具領先優勢的國家，中國則以16%排名第二。不過，部分受訪機構認為，中國長期推動AI產業政策、人才培育及低成本、高效率的AI基礎建設，未來競爭力不容忽視。
陳嘉妃表示，市場逐漸形成兩項共識，包括AI將持續推動全球經濟轉型，以及美國與中國仍將是AI發展的主要領導者。未來投資人除了關注技術領先外，也將更重視企業是否具備穩定獲利能力，以支撐龐大的AI基礎建設及模型研發投入。
除投資布局外，AI也快速導入主權投資機構內部營運。目前已有69%的受訪機構將AI應用於投資流程，較2024年的33%大幅提升，主要運用於研究分析、資訊整合、投資構想發想及決策輔助等領域。
ETF配置比重提升 主題型ETF需求增加
研究指出，面對市場波動加劇，長期投資策略正面臨挑戰，39%的主權財富基金表示，實際投資期間已較原先規劃縮短。
另一方面，資金正逐步降低對集中度較高上市股票的依賴，65%的主權財富基金認為，私募市場仍是提升長期報酬的重要來源。
其中，基礎建設已成為近五年成長最快的另類資產，占主權財富基金資產比重由2022年的4.9%提升至2026年的9.0%。投資方向主要聚焦減碳、再生能源、數位基礎建設及資料中心等領域，被視為提升生產力及帶動長期經濟成長的重要引擎。
研究也發現，全球主權投資機構採用ETF的速度持續加快，目前已有39%的受訪機構將ETF納入投資組合。
依機構類型觀察，投資型主權基金ETF採用率達58%，負債型主權基金為53%，中央銀行為31%，發展型主權基金則為24%。
目前仍以被動式ETF為主要配置工具，但主題型ETF比重正逐步增加。至於主動式ETF仍屬發展初期，僅7%的主權財富基金已配置，另有26%表示正評估是否納入投資組合。
央行加速儲備資產多元化 黃金配置持續增加
報告指出，全球通膨、地緣政治分化及市場變動，正推動各國中央銀行重新調整外匯存底配置。除傳統固定收益資產外，股票、企業債及通膨連動債券等資產的重要性逐漸提升。
此外，61%的中央銀行認為，美國債務規模正削弱美元作為全球主要儲備貨幣的長期地位，較2024年的20%大幅提高。
儘管各國央行仍缺乏足以完全取代美元的替代資產，但黃金持續受惠於儲備資產多元化趨勢，超過三分之一的中央銀行預期，未來三年將進一步提高黃金配置比重。
