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火馬年投資｜富達投信展望：中國成長動能轉趨平衡 看好這三類別
出版時間：2026/02/04 14:11
【記者吳珍儀／台北報導】富達投信今（4）日舉辦年度投資展望記者會指出，全球市場歷經強勁的一年後，2026年開局在地緣政治快速變化與全球經濟優先順序調整下，市場波動加劇。隨著時序即將邁入象徵活力與變動的「火馬年」，富達國際看好製造業、服務業、AI 雲端技術成長三大類別。
富達國際指出，今年為中國第十五個五年計畫的啟動年，政策藍圖將逐步勾勒未來數年的發展方向。隨著戰略重點更趨明朗，政策訊號可望在未來數月轉化為各主要產業的具體措施，為市場提供中期指引。
宏觀經濟韌性浮現 GDP成長有望接近5%
富達國際亞洲經濟學家劉培乾表示，儘管中國大陸內部環境仍具挑戰，但在政策穩定性與成長引擎持續發酵的支撐下，總體經濟前景正趨於平衡且具韌性，預期「內需偏弱、出口動能相對強勁」的雙軌成長格局將延續。
他指出，中國大陸實質GDP成長率有機會達到或高於IMF目前預測的4.2%，市場亦預期官方成長目標將接近5%，並由製造業動能、多元化出口市場及具韌性的基礎建設投資所支撐。不過，投資人更應關注名義成長，並審慎評估各產業的獲利能力。
政策釋放內需訊號 通膨回溫機率略升
在通膨面向上，劉培乾指出，近期政策持續釋出支持內需的訊號，使通膨回升的可能性略為提高。短期通縮壓力仍可能存在，反映消費復甦尚未全面展開，目前實質成長仍主要來自供給端，但外部環境仍具支撐，房地產市場亦持續朝向回穩發展。
劉培乾進一步指出，今年財政政策預期將維持「支持但審慎」的基調，財政赤字可能維持在4%左右，地方政府專項債額度亦有望小幅提高，以支撐基礎建設投資。若政策組合能進一步增加對家庭的直接支持，將有助於提振內需動能。
貨幣政策方面，中國人民銀行預期將維持溫和寬鬆立場，全年可能降息約10個基點，並下調存款準備金率（RRR）約50個基點。在通膨溫和、成長指標偏弱的情況下，央行將在支持成長、穩定匯率、促進就業及維護銀行淨利差之間取得平衡。
成長型產業領軍 中國股市中期信心回溫
富達國際亞太區投資總監主管 Stuart Rumble 表示，中國市場正重新展現動能。政策持續推動消費支持、房市穩定與結構性改革，支撐A股與離岸中概股的流動性與資金流向。儘管房市復甦仍偏弱、地緣政治不確定性與通縮壓力尚存，但政策穩定推行與企業獲利能見度改善，有助吸引內外資回流。
他指出，12至18個月前中國股市評價處於極低水準，在財政與貨幣政策寬鬆、產業升級政策推動下，中期信心逐步修復。目前股市評價雖已回升，但相較歷史平均與全球同儕仍具吸引力。
數據顯示，MSCI中國指數於2025年上漲31.4%，表現優於美股與全球市場。年初DeepSeek公布AI模型後，創新AI與科技題材推動反彈，多家中國AI與科技企業於年底在香港上市，成為市場焦點。
科技與消費雙主軸 長線投資機會浮現
Stuart Rumble指出，隨著總體環境改善與新成長動能浮現，成長導向產業可望持續優於大盤。科技創新仍是核心投資主軸，除AI外，機器人、自駕技術、次世代移動方案與先進製造等領域亦持續發展。
消費方面，他認為，消費仍是中國大陸長期成長的關鍵。雖然短期家庭支出情緒偏謹慎，但基本面正逐步改善，隨房市趨穩與就業前景好轉，消費信心有望回升，釋放大量延滯需求。政策亦持續推動服務業、健康與體驗式消費發展，帶動產業明顯分化，高端服務、醫療保健、線上平台與休閒體驗零售浮現新贏家。
