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投資長觀點｜輝達財報透露的訊息 Blackwell晶片開始放量一掃外界疑慮
【財經中心／台北報導】輝達上周公布財報，營收及獲利都超出市場預期，且上周輝達股價表現不錯，市值一度超越微軟居全球上市公司之冠，對於輝達財報會議對市場需求透露的訊息，似乎顯示對未來仍抱持相對樂觀態度。
Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫表示，上周輝達公布的財報顯示，如果只看它公布的數字並沒有特別大的驚喜，但是輝達同時也披露它供應中國的特別版H20晶片，因為受到出口管制，對營收的影響比之前預期要大，如果把這些已經做不了的生意加回來的話，若未受到H20影響，輝達的業績展望是超出在被管制之前的市場預期。
顯示不光是中國對AI晶片的需求強勁，中國以外的市場的成長也是優於預期的，也凸顯對Blackwell晶片的強烈需求。這份成績單足以讓投資人對下半年成長還有Blackwell產品線是相當保持樂觀的。
Blackwell晶片初期遭遇技術問題已解決
除了財務數字以外，另外的好消息是黃仁勳提到目前對AI的推理（AI Inference）需求，這個推理可被想成是大家日常對AI工具的使用量，這個需求目前非常強勁，而且遠遠沒有被滿足。
除了之前有一些對AI大模型訓練已經到頂的保守聲音後，也有一些人士抱持推理需求可能不需要那麼多算力的悲觀看法，黃仁勳在財報會議上的說法直接澄清這些悲觀論調。
還有之前搭載Blackwell晶片伺服器的系統，在供貨初期碰到一些技術問題，現在看來已經被克服了，所以可以看到伺服器在第1季以後是快速放量。
他認為，這次財報等於是把之前市場對輝達AI晶片的幾個疑點，包括需求、伺服器出貨延遲等一一澄清。
H20晶片遭出口管制衝擊將淡化
陳彥甫說，之前曾多次強調，AI的基本面並沒有太大問題，大家可以看看自己還有身邊的家人、同事或朋友，在日常生活中用到AI的頻率是否愈來愈高，用到AI應用的場景是否愈來愈多，包括可以看到《知新聞》網站一些動畫，也用AI幫忙處理。
當然有更多包括AI Agent（AI代理）會進一步帶動推理需求，就可以明白AI的應用未來還有很大的成長空間。儘管輝達現在對中國特供版H20晶片的銷售已經被叫停，但是隨著Blackwell晶片的出貨成長，H20的影響應該會被逐步弱化。
現在也有外媒報導指出，輝達可能會再設計針對中國市場的新版晶片，可進一步彌補在中國AI市場晶片的損失。而且美國政府最近也決定取消對許多國家尤其是中東地區的AI晶片銷售限制，此舉也有利於擴大AI晶片未來可銷售的區域，讓過去幾周輝達股價有不錯的表現。
接下來輝達的股價要觀察說否有辦法突破過去1年以來比較大的整理區間，最近雖然表現不錯，但是未來能否突破之前的高點，還有待進一步觀察。(出版時間16:08，影片更新19:11)
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
