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美光5月飆漲逾77%市值破1兆美元 分析師卻說股價仍被低估
【記者陳建彰／台北報導】美光股價可望創下自1987年以來最佳單月漲幅，但分析師仍認為它是一檔價值股，即相對於現有營運表現，股價仍被低估。
AI熱潮引爆記憶體的需求，激勵美光股價頻創新高，周二美光收盤大漲19.29%，市值首度突破1兆美元，成為地表上13家兆美元上市公司之一，過去1年股價更翻了8倍；周三美光續漲3.6%，市值超過波克夏。
該股5月以來累計上漲逾77%，將創下1987年12月以來最大的單月漲幅，1987年12月美光單月漲幅達78.8%；儘管股價呈現拋物線式上漲，並未嚇退投資者。
美光本益比仍低於10倍
有分析師指出，美光股價仍然出乎意料地便宜，該股目前的「預期獲利估值」不到輝達的一半，也僅為費城半導體指數本益比的三分之一多一點。
Catalyst Funds投資長兼投資組合經理David Miller表示，儘管美光股價大幅上漲，但目前本益比仍低於10倍，股價不到未來12個月預期每股純益的10倍，屬於估值偏低。「有趣的是，即使在經歷如此強勁的上漲，它仍然可被視為一個價值投資機會。」Miller補充說，從長遠來看，美光提供一個以合理價格參與AI建構中記憶體競爭的機會。
DA Davidson董事總經理盧里亞（Gil Luria）也認為，投資者意識到，記憶體是「AI交易中唯一一個以合理倍數交易的領域，很明顯，AI時代的記憶體市場與幾年前相比已經截然不同。」他指出，這部分是由於長期合約的出現以及市場參與者數量有限所致。
有分析師對美光前景存有疑慮
另一個因素是記憶體市場的「非商品化」。雖然大多數記憶體產品以前都是同質化，但盧里亞表示，某些類型的高頻寬記憶體（HBM）是與輝達「聯合設計」，以適配其最新產品。他表示，正因如此，它們不再可互換，這導致輝達和其他超大規模資料中心營運商開始以長期合約的方式購買記憶體。
只是不乏對記憶體股票有質疑聲浪，晨星分析師William Kerwin就表示，他仍然對該股的長期前景存有疑問，並表示供應調整可能會改變樂觀的預期。「我們仍然對此持懷疑態度……我們認為AI將推動一個漫長而持久的上升周期，但無論如何，它仍然是一個周期。」
他擔憂，2027年底至2028年期間大量新增產能，可能會成為記憶體晶片和美光股價的下跌催化劑。
