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投資長觀點｜市場不像前2周一帆風順 「別人恐懼時貪婪」該進場了?
【財經中心／台北報導】美國上周公布一系列的硬數據，其中GDP呈現3年來首度衰退，初領失業金的救濟人數也高於預期的，不過美股並未受到明顯的影響，市場焦點仍鎖定關稅後續的談判進度。
美國首季GDP衰退不必太擔心
Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫認為，上周美國公布第1季GDP雖然陷入衰退，但如果就其細節來看，相較於GDP數據衰退還是令人感到鼓舞，主要是美國首季GDP萎縮的原因，是因為美國在第1季商品進口數量比前一季大幅成長，淨出口對GDP貢獻為負4.83個百分點，造成整體GDP成長受到拖累。
GDP衰退數據只是反映市場為因應關稅提早拉貨，美國第1季消費支出仍增加1.8%，固定投資也持續成長，都還是不錯的數據。也就是說，美國的經濟目前看來還是相對健康，考量到這些細節，對於美國GDP第一季負成長不必太擔心。
目前投資人最關心的還是關稅的潛在影響，可能導致今年下半年經濟出現更大幅度放緩甚至衰退，不過上周五公布的美國4月非農就業數據略優於經濟學家還有市場預期，顯示就業市場持續穩定成長，失業率看起來也是保持穩定，這份非農就業數據的訊息可以說是恰到好處，甚至是優於市場預期。
關稅衝擊將陸續反映在未來硬數據上
這既能反映美國經濟動能還是維持穩定，勞動力市場溫和降溫，目前還沒有看到關稅對全球貿易戰的影響，不過肯定還是會帶來衝擊，經濟數據又沒有強到改變聯準會降息的預期，目前市場預期聯準會今年降息的幅度大概是3碼到4碼，本周聯準會利率會議，預計台灣時間7日的半夜會看到聯準會公布利率決策，預期還是維持不變。
不過，陳彥甫表示，在會後記者會聯準會主席鮑爾可能會釋放出，如果之後經濟衰退或是經濟放緩的壓力比較大，他們還是會果斷採取行動，最近也看到有些聯準會委員在公開談話上放出風聲，顯示6月聯準會會議上還是有機會宣布今年以來首次的降息。
陳彥甫表示，關稅的負面影響雖然在硬數據還未顯現，但是看到一些軟數據包括PMI（製造業採購經理人指數）、消費者信心指數等都已開始反應，未來幾個月肯定會看到硬數據陸續反應。目前市場尚未完全消化這些數據疲軟可能的影響，因此市場不見得會像過去2周一樣一帆風順。
未來市場若出現動盪可進場布局
但如果投資人相信美國的經濟具有韌性，就像股神巴菲特最近出席波克夏股東會，過去他曾說過千萬不要和美國對賭「Never Bet Against America」，這是他一直以來的投資理念；如果還相信美國經濟的韌性，未來市場就算因為關稅造成波動，或許是進場布局的時點，就像4月初市場大跌，反彈到現在台股已有20%漲幅，美股也有雙位數反彈，如同巴菲特的名言「別人恐懼的時候貪婪」，當市場陷入動盪時，也許是進場的好機會。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
