投資長觀點｜川習會可望達成協議　有助美中貿易戰降溫

出版時間：2025/10/21 17:23

財經投資長觀點

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【財經中心／台北報導】中國近期進一步管制稀土出口，引來美國總統川普放話要加碼關稅，也造成全球市場短暫震盪，但在Taco（Trump Always Chickens Out，川普總是臨陣退縮)交易捲土重來下，並未造成股市大幅回跌，預料月底川習會將是全球投資人關注焦點，留意美中貿易關係是否舒緩。

美國總統川普（左）與中國國家主席習近平（右）將在月底APEC進行場邊會晤。美聯社

zoomin — 美國總統川普（左）與中國國家主席習近平（右）將在月底APEC進行場邊會晤。美聯社

Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫表示，過去幾個月全球股市普遍上漲，主要受惠兩個因素，一個是關稅貿易戰的影響消退，還有一個是AI熱潮持續加溫，在10月初中國啟動史上最嚴苛的稀土管制，北京方面把這種局勢的升級歸咎於，美國商務部在9月底意外將十幾家公司列入清單，讓很多透過子公司規避對中國晶片製造設備跟其他高科技產品出口限制的產業都被列入實體清單。

對於美國擴大實體清單名單，中國就加強稀土管制，川普政府也迅速回擊，宣布要對中國加徵100%關稅，讓投資人擔心今年4月以後的貿易戰火又重新被點燃，所以造成全球股市短暫震盪，恐慌指數也飆升。

中國若打持久戰恐成為股市變數

陳彥甫認為，如果中國的稀土管制或是美國實體清單加關稅，可能只是為了讓習近平跟川普在10月底登場的亞太經濟合作會議（APAC）會面前夕，雙方提高談判籌碼的短期戰術，甚至有人將這種手段叫做「戰術性的升級」，雙方在會前提高要價，但是經過一番討價還價後，最後各自退一步，能夠營造所謂的峰會成功局面，這樣子危機的確有機會迅速降溫。這種短暫的降溫反而創造投資人一個進場機會，就跟今年4月對等關稅的情況類似，又一次典型的Taco交易。

但如果中國持續打一場持久戰，把稀土當做地緣政治的戰略武器，不肯輕易妥協的話，全球的供應鏈包括科技、汽車，製造業及國防軍事都會受到持續衝擊，因為現在全球稀土的供應鏈集中在中國，其他國家要想重建稀土供應鏈不光只是成本的壓力，由於過去美國等國家太久沒有生產稀土，技術跟經驗的流失後，要再重建完整的稀土體系，需要投入很長的時間。

不過，中國宣布稀土出口管制最嚴的一項要到12月1日才會生效，美國對中國的新關稅是在11月1日實施，就算10月底APEC的川習會沒有直接解決稀土出口紛爭及美國出口管制等問題，中間還有緩衝期。

川普表示與習近平會面將達成非常棒協議

陳彥甫認為，美中雙方會在緩衝期間持續角力，可能對年底前的股市投入新變數，讓過去幾個月股市多頭受到壓抑，但從最近美中雙方官員的公開發言來看，還是希望能夠找到解套的方式，不希望最後搞到玉石俱焚，這對雙方都沒有好處。

中國的管制不是只針對美國，是全球包括歐盟都在關心，因為稀土出口不只有美國，全球都會受影響，最近看到美國財政部長貝森特提議說要拉長關稅停火期，而不是到11月初就要開始對中國加關稅，來換取北京對稀土出口管制的調整，川普在美國時間周一也說，他預計月底跟習近平的會晤有望達成非常棒的貿易協議，預料雙方尤其是美國還是希望能夠達成一定的協議來降溫，投資人未來要持續密切關注後續的發展。

【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。