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分析〡鋼市落底反彈！中鋼獲利能否回來、全看這指標
出版時間：2026/02/01 11:50
(更新時間：2026/02/01 15:15)
【記者李宜儒／台北報導】鋼鐵龍頭廠中鋼近年營運處於相對低檔，2025年更是來到低點，全年營收3171.55億元、年減12.03%，營業淨損39.04億元、稅前淨損46.85億元。
盤價是市場景氣的觀察指標
不過中鋼2025年12月營運也見到谷底跡象，單月營收255.43億元、月增0.69%，營業利益6.03億元、月增604%，較11月轉盈；稅前淨利3.79億元、月增600%，亦較11月轉盈。
法人表示，盤價是市場景氣的觀察指標，隨著國際鋼市向上，中鋼2026年1、2月所開出的月盤盤價均以平高盤開出，多數產品價格走勢均已止跌，2月的月盤盤價更是全面調漲，顯示全球鋼市歷經去年調節，剛性需求開始釋出，加以終端庫存位處低檔，供需結構改善有助啟動補庫存循環，引領鋼價進入新一輪上升週期。
就產業趨勢來看，如果中鋼預計在3月中開出的第2季季盤報價能持續維持平高走勢，代表市場景氣已穩定回溫，中鋼整體營運也可望回復獲利軌道。
台美對等關稅調降至15% 鋼鐵下游產業可連帶受益
對於整體景氣，中鋼指出，台灣主要受惠於人工智能伺服器與半導體先進製程擴張，然傳統產業仍面臨終端需求不振影響，不過隨著台美對等關稅調降至15%，多數鋼鐵下游產業，包括如工具機、機械業、汽車零組件、手工具、水五金等，預期可連帶受益，國內鋼市可望擺脫低迷，走勢穩中看升。
至於全球景氣，美國聯準會擴大降息循環後，預期民間投資與基建需求將逐步釋放；歐洲則預計受惠德法財政刺激；中國雖房地產疲軟，但製造業與新能源外銷強勁。
煉鋼原物料價格堅挺推升國際鋼價逐步脫離整理區間
原物料部分，貴金屬及其他金屬元素價格輪番上漲，帶動煤鐵等煉鋼原物料價格堅挺，鐵礦砂價格維持在每公噸105-110美元區間，冶金煤行情上漲至每公噸215-220美元區間，鋼鐵生產成本持續上揚。
其中美、歐地區熱軋價格維持漲勢，美國熱軋行情上漲約每公噸40-50美元，歐盟CBAM於今年正式實施，推升進口鋼材成本與當地市場行情；中國大陸內銷流通行情止穩回升，寶鋼2月平板類產品平盤、3月調漲人民幣100元(約14美元)/噸，加上人民幣兌美元走升，帶動中國大陸鋼廠及亞洲鋼廠出口報價調漲，國際鋼價逐步脫離整理區間展現漲勢。
