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投資長觀點｜台積電漲到股票代號已達短線滿足點 還是高點尚未出現？
【記者陳建彰╱台北報導】台積電（2330）上周漲到股票代號2330元歷史新高後，之後拉回整理，尤其是上周幾個交易日尾盤都有外資的大單摜壓，是否短線已達股價滿足點，後市還有機會再漲嗎？長線能否挑戰外資喊出的2800~3000元的高價？
Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫分析，在幾個月前，市場可能還沒有想到台積電會這麼快就漲到股票代號2330價位，最近台積電從2000元區間往上的這一波行情，一開始是因為金管會將台灣國內股票型基金及主動式ETF單一個股的持股投資上限，從過去的10%調高到25%，外界稱為「台積電條款」，因為只有台積電佔台股市值超過10%的門檻。
這是為了解決台積電佔台股權重過高的問題，現在台積電佔大盤權重已超過43%，導致基金跟ETF資金配置受到很大的限制，有人估算未來放寬後的加碼的空間，最高會對台積電注入近2000億元潛在資金，這是假設所有基金都加碼到25%的上限。
台積電條款短線帶來利多
台積電在4月中的法說會傳出很多樂觀消息，陳彥甫說，上次跟大家分析過，之後並沒有基本面的消息，最近的股價走勢更多是反應各路資金進出，台積電條款短線來說當然是利多，可吸引投信持續加碼台積電，因為基金大部分是追求相對報酬，第一目標就是不能輸給大盤，現在ETF的選擇又很多，如果你的基金績效比0050差的話，就不會受到投資人的青睞。
加上台積電幾乎佔了近一半的大盤權重，基本面也沒有疑慮，基金經理人無論如何都要配置資金到台積電，至少要買好買滿，資金配滿之後再去操作其他中小型等波動更大的股票，來賺取超額收益。
陳彥甫表示，這波不排除有些短線資金因為看到消息面有套利機會，跟著新聞曝光後衝進去賺一波就跑，短線有10%以上的收益就很不錯，上周台積電幾個交易日尾盤有大單賣壓，部分原因是碰到月底有些法人想要逢高鎖定獲利先行調節，尤其台積電4月的漲幅的確不小，不過，周一有買盤在5月第1個交易日開盤就陸續回補。
台積電適合中長線持有
只是台積電不是很好的炒短線標的，畢竟市值及權重太大，波動性也不夠大，雖然市場都知道台積電在半導體先進製程短時間內沒有對手，且整個AI產業的資本支出不停歇，台積電產能現在是供不應求，穩穩掌握先進製程的定價權，台積電長期的基本面穩健，而且確定性挺高的，是投資人可以中長線持有的標的。
以台積電每年的獲利預估，就算股價跟著漲個2、3成，持有3年幾乎可以有翻倍的收益，是很好的長線持有的股票。
他表示，另一個影響資金的是台股市值持續提高，因為台積電與其他的科技權值股在4月股價大爆發，台股在全球股市的市值排名連續超車英國跟加拿大，已經是全球第6大的股市，離第5大印度股市，現在已看到他們的車尾燈了，相差也不是很遠。
台積電拉高後有外溢資金轉到其他股票
此外，台灣在MSCI新興市場指數權重最近也超越中國，成為權重最高的股市，陳彥甫說，幾年前中國股市在高點時，當時市值佔新興市場指數權重40%，台股約10%出頭，現在幾乎變成各佔25%，台股市值若繼續超車其他股市，會吸引更多以市值來配置的被動型基金甚至是ETF等流入，變成強者愈強的馬太效應，金管會對台積電條款的鬆綁，對台股跟台積電從短線到中長線都有加分作用。
雖然最近很多人提到台積電短線漲這麼多，是否又變成「拉積盤」，不可避免的是台股市值集中在台積電，金管會的鬆綁可能讓資金更加集中，其他中小型的股票變成調節標的，但陳彥甫表示，只要確認AI的大趨勢不變，這波成長不是只集中在單一的半導體或台積電，而是從上游到下游整個供應鏈都受益。
最近除了台積電維持強勢，其他的主軸像是台達電、聯發科都創下新高，很多供應鏈環節的指標股也都同步走強，整個結構還是屬於正面，台積電漲一波之後還是會有外溢資金到其他股票，不會是天天都是「拉積盤」。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
