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瑞昱Q4獲利衰退每股賺5.17元！今年Q1展望謹慎樂觀 上半年表現強勁
出版時間：2026/01/28 17:18
【記者蕭文康／台北報導】IC設計廠瑞昱（2379）今舉行法說會，其中，2025年第4季獲利季減2成以上，每股純益5.17元，全年獲利則年減3.5%，每股純益28.77元。展望2026年首季營運，瑞昱說明，對2026年第1季持謹慎樂觀態度，預計上半年表現強勁，毛利率受產品組合和嵌入式記憶體成本影響，目標是維持現有水平。
Q4每股賺5.17元、全年每股賺28.77元
瑞昱2025年第4季營收262.78億元，季減10.9%、年減0.3%；毛利率48.1%，季減1.6個百分點、年減0.2個百分點；稅後淨利26.54億元，季減22.6%、年減22.0%，每股純益（EPS）為5.17元。
庫存週轉天數從第3季的105天升至127天。主因為第4季業務量減少，以及為應對年後訂單增加和供應鏈不確定性所做的戰略性備貨。
瑞昱 2025 年全年累計營收 1,227.1 億元，年增 8.2 %；毛利率 50.0 %，年減 0.4 個百分點；稅後純益 147.5 億元，年減 3.5 %，每股純益 28.77 元。
下修PC出貨2.4%、消費性電子及網路通信將成長
在PC市場方面，瑞昱預計2026年第1季受AI伺服器需求影響，記憶體短缺將推高元件價格，2026全年PC出貨量預計下降約2.4%，但將轉向高價值AI硬體。
消費電子方面，2025年持平，2026年預計適度增長，主要驅動力包括世界盃帶動的電視換機潮、新一代遊戲主機（Switch 2）及IoT（Matter協議）。
網路通信方面，PON和Wi-Fi 7需求加速，主要由印度、中國、北美和東南亞的電信專案推動。
汽車市場方面，2026年全球輕型汽車產量預計持平，趨勢轉向軟體定義汽車（SDV）。瑞昱將擴展除乙太網以外的產品線（Wi-Fi、藍牙、音頻、智慧座艙）。
Q1持謹慎樂觀態度、預計上半年表現強勁
在2026年展望與策略方面，瑞昱說明，對2026年第1季持謹慎樂觀態度，預計上半年表現強勁。毛利率受產品組合和嵌入式記憶體成本影響，目標是維持現有水平。
由於AI需求擠壓代工與封測產能，可能導致價格壓力。原材料包括記憶體、基板等成本上漲預計將轉嫁給客戶，但也面臨客戶要求吸收成本的壓力。
訂單能見度方面，客戶提供12個月滾動預測，但實際能見度有限，因供應鏈不確定性，觀察到客戶有提前下單（第2季轉至第1季）的跡象。
Wi-Fi 8產品預計2028年上市
在技術發展與產品更新議題上， Wi-Fi 7在PC滲透率預計2026年達30%，路由器達25%，Wi-Fi 8產品預計2028年上市。非管理型交換機出貨量仍高於管理型，但管理型交換機營收增長更強勁，10G乙太網在伺服器和Wi-Fi 7路由器中應用增長。
積極開發邊緣AI處理器、神經網路處理單元（NPU）。SSD控制器應用於工業及邊緣伺服器。光通訊專注於100G/112G/224G SerDes開發（4奈米製程），預計本季推出100G光模組控制器IC及400G PAM4 DSP。
此外，瑞昱透露，本季將推出100G光模組控制器IC及400G PAM4 DSP，完成量產與發佈節點檢核。會密切關注記憶體價格走勢，評估對PC與伺服器市場動態（含延遲升級、零組件漲價）的影響並定期回報。計劃參與今年舉行的Wi-Fi 8相關首場公開活動，提前規劃展示內容與媒合客戶。持續擴展汽車產品組合（Wi-Fi、藍牙、音頻、智慧座艙 SoC 等），推進車規級認證（ISO 26262、AEC-Q100），同步建立OEM/Tier-1合作管線。
