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半導體法說本周登場！南亞科打頭陣 外資聚焦台積電資本支出上調等議題
【記者蕭文康／台北報導】半導體大廠法說會本周將由南亞科（2408）打頭陣，其中，記憶體價格未來走勢及供貨需求需求是法人關注焦點；護國神山台積電（2330）則在月中接棒登場，這次法人聚焦資本支出是否會上修、海內外擴廠最新進度、毛利率變化、最新製程包括先進封裝技術藍圖以及如何面對三星及英特爾的搶單等。而在法說會前，至少有5家外資法人看好台積電的營收成長及獲利能力，齊將目標價上修至3000元以上。
南亞科業績頻創新高
南亞科技上周已公佈6月份自結合併營收為293.88億元，較上月增加6.21%，較去年同期增加621.34%，連8個月創下歷史新高。累計今年上半年合併營收為1316.36億元，較去年同期大幅增加643.12%。
南亞科預計在7月10日舉行法說會，法人指出，南亞科第1季稅後純益達234.7億元，每股純益（EPS）達7.55元，在第2季合約價格大幅調漲之下， 2026年全年每股純益有機會挑戰54元以上。
法人關注記憶體價格走勢及高通合作等議題
這次法說會市場將關注南亞科進一步說明記憶體市況及價格趨勢發展、與高通等國際大廠合作細節及新廠建設最新進度等。
針對記憶體缺貨跟漲價的效應？南亞科總經理李培瑛日前在股東會後說，現在DRAM這個產業進行一個結構性的變化， DRAM的產業已經不像過去的市場波動很大，現在產業已經進入比較穩定的狀況。
接下來又是另一個階段的結構性變化，也就是AI的需求，因為AI需要DRAM來做高運算、高運算的能力，還有做一些傳輸，記憶體就需要也拿來做這個資料的傳輸，所以現在看起來這個結構性的變化，需求性非常的高。
李培瑛進一步說明，基本上南亞科現在的產能因為庫存的消耗已經差不多了，所以銷售量沒有什麼成長，基本上主要的營收的貢獻來自於價格的改變。
新廠預計明年初裝機、未來產能增80~100%
在新產能方面，李培瑛透露，南亞科技新的產能預計在明年初會開始裝機，產出應該會逐步在明年底到後年持續貢獻到市場，會增加3萬多片，可能在兩三年以後，產能可以比現在增加大概可能80%到100%左右。
現在供需吃緊的狀況至少到明年2027年都還是吃緊，從供給端應該在今年還有明年都還是會有一些新產能貢獻，2028年會有更多的新產能貢獻，但是目前看起來這個供需的缺口，應該可以持續一陣子，應該到明年底，還是有相當有把握，後年應該還是有機會是在成長的狀況。
至少5家外資調高台積電目標價至3000元以上
另外，台積電預計在16日舉行實體法說會，而在法說會前，至少有5家外資法人看好台積電的營收成長及獲利能力，齊將目標價上修至3000元以上，包括高盛的3000元、里昂證券的3330元、麥格理證券的3380元、瑞銀的3400元、Alethia的3500元。
法人表示，台積電持續受惠於AI相關需求強勁，日前公布5月合併營收達4169.75億元，月增1.5%，年增30.1%，創歷史單月新高。累計2026年1至5月營收1兆9618.04億元，較去年同期增加30.0%，也創歷年同期新高紀錄。
台積電財務長黃仁昭日前在法說會上預估，第2季合併營收若以美元兌新台幣匯率31.7元計算為390~402億美元（1兆2363億~1兆2743.4億元新台幣），季增8.6~16.99%、年增32%，毛利率65.5~67.5%、營業利益率56.5~58.5%，3項指標均將創下歷史新高。
今年全年營收目標是否上修？
台積電在上季法說會時上修今年全年以美元計價的年增率將超過30%，而外資法人例如大摩已將台積電全年營收上調至40%，是目前最看好營收成長的外資。
全年資本支出上調與否成焦點
除了營收表現外，上季法說會外資關切台積電是否在AI需求帶動下產能不足而會上調全年資本支出，雖台積電當時並未改口上調，仍維持520~560億美元水準，但本季是否會鬆口上調資本支出也是外資法人較關注的焦點之一。
三星和英特爾搶單的影響？
此外，面對近期市場不斷傳出三星及英特爾分別在2奈米及18A製程敲定來自台積電原本大客戶的訂單，同時，也有部分客戶例如Google可能將下一代TPU的封裝移至英特爾，市場也關注台積電將如何因應。
美國廠是否會擴大投資？
由於美國總統川普近日又再度放話台積電將在亞利桑那州投資倍增，再度引發話題，雖台積電董事長魏哲家在日前股東會被問到這個問題時，也僅低調說明先前買下第2塊土地是為未來需求做準備，並未進一步說明擴廠計畫，這次是否有最新說明也是焦點之一。
大幅擴充先進封裝及新建廠房
台積電在日前技術論壇上揭露從2022年到2027年，會以複合年增長率超過80%的速度積極擴張CoWoS跟SoIC的產能，過去1年CoWoS產能提升5.5倍，還有SoIC也進入了量產階段，以支持客戶不斷增長的創新需求。
由於市場目光已轉至未來更大尺寸的面板型封裝技術CoPoS，預期也會是法人追問的議題之一。
為了滿足客戶快速增長的需求，台積電正持續以過去兩倍的速度進行擴張，這包括新建晶圓廠或者是再利用現有的晶圓廠。2017年到2024年，平均每年新建4座新廠。但是在2025年和2026年間，將加快產能擴張的腳步，每年達到9座新廠。2026年的現在，台積電計劃在台灣新建4座晶圓廠，還有2座先進的封裝廠。
