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投資長觀點｜記憶體族群股價還有幾季想像空間 消費性電子獲利將受壓縮
出版時間：2026/01/06 11:53
【財經中心╱台北報導】記憶體因為缺貨效應，出現一波漲價潮，包括各家機構及廠商都認為，2026年供需持續緊張，相關記憶體族群股價創下新高之後，今年仍可期待嗎？消費性電子產業面臨成本大增， 恐將成為記憶體價格大漲下最大受害者。
Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫表示，之前曾分享過，去年下半年記憶體供給吃緊的主因是來自AI伺服器需求的大爆發，推升高頻寬記憶體（HBM）的需求，包括韓國記憶體大廠三星、SK海力士跟美國的美光都紛紛將產能轉向生產高利潤、高效能的HBM，讓用於消費性電子的傳統DDR DRAM產能大幅縮水，造成缺貨、價格飆漲。
台灣記憶體族群雖然在技術難度較高的HBM產品沒辦法跟國際大廠競爭，一開始並沒有受益於整個市場對於AI供應鏈的追捧，但是過去幾個月反而受益於DDR記憶體的供給吃緊，很多公司股價從去年7、8月的低點到現在都已經有3倍、5倍甚至更高的漲幅。
DRAM庫存有錢也買不到
目前從這些雲端大廠到 PC 巨頭都紛紛搶記憶體供貨，市場也有消息指出，DRAM的供應商現在已經變成庫存都是有錢也買不到的情形，
而且DRAM擴產都需要時間，新產能可能都要2027年甚至2028年才會陸續開出，這些記憶體缺貨、漲價的壓力在2026年還是會持續發酵，股價還有幾季的想像空間。
雖然記憶體的行情還沒有結束，但是如果市場對於AI泡沫化的擔憂再度浮上檯面，記憶體族群的股價還是會有不小的波動，投資人也要密切關注這些記憶體的產能擴充計畫、供需的平衡還有景氣循環的風險，畢竟記憶體的產業都是很明顯周期性，當缺貨、產能不夠就上漲，等到產能開出、價格下降，也可以看到股價會有波動，在享受這種記憶體短期榮景時，也要為下一輪的挑戰要做好準備。
留意終端需求是否受影響
另一個要觀察的重點就是終端的需求，記憶體缺貨、價格大幅上漲，會把成本的壓力逐步推向下游的手機、PC、遊戲機廠商，目前已經有多家大廠預告，2026年勢必得漲價來反映成本，但是也要觀察終端產品的需求是否因為價格上漲而受到衝擊，這些消費性電子產業就算漲價，可能也難逃記憶體大幅上升的成本，記憶體價格大幅上升將對他們成本帶來衝擊，今年的獲利空間會受到一個明顯的壓縮。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
