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分析｜南亞科成台首家記憶體廠市值破兆！ 專家：除非有特別狀況漲勢會延續下去
出版時間：2026/01/31 08:59
【記者蕭文康／台北報導】記憶體廠南亞科（2408）昨日股價逆勢大漲，收在326.5元漲停價位，若以股本309億股本計算，市值不僅首次破兆、台灣首家記憶體市值破兆元以及入列上市公司前10大市值公司。微驅科技總經理吳金榮分析，不僅台廠市值大增，國際記憶體大廠漲幅更高，在AI需求強勁激勵之下，不僅加大業者擴產潮，記憶體漲勢還會延續下去。
美光大動作豪砸上千億美元擴產受業界注目
吳金榮針對近期的記憶體市況表示，他認為漲勢是會持續下去的，除非有特別的狀況，以目前受到業界注目的美光擴產動作來看，其在1月初在美國的紐約州舉行破土典禮，預計要投資1000億美元、大約最多可以蓋4個廠，接著又宣布要在新加坡要投資240億美元以10年的時間蓋多座的NAND Flash廠，初步量產時程是在2028年。
除此之外，美光還要再投資了700億美元蓋HBM的封裝廠，預計2027年就可以量產，還有日前以18億美元買下力積電（6770）銅鑼P5廠，所以美光真的是整個大手筆的投資，而三星或是SK海力士相信也在積極擴產中。
記憶體漲勢帶動國際大廠市值狂飆
吳金榮說，事實上這波漲勢最早開始是2025年的6月的DRAM開始先緩步的上漲，隨後飆漲，到了10月左右，NAND Flash接續漲勢。主要就是因為AI推論需求帶動記憶體供不應求，甚至連硬碟也跟著漲，因此包括三星、海力士及美光股價狂飆之外，Seagate、Western Digital、Sandisk、日本鎧俠也跟著暴漲，其中鎧俠在2024年的12月才IPO，結果短短1年多現在市值突破10兆日圓，1年內漲10多倍。
微軟新AI晶片Maia 200再增HBM需求
另外， 近期微軟有自己開發新的AI晶片Maia 200，採用台積電的3奈米製程，它獨家使用SK海力士的HBM3E，因此更帶動記憶體市場需求。
吳金榮預期，雖然DRAM的價格漲得很兇，但合約價還遠低於現貨價，現貨市場的價格持續上漲之下，合約價還會向上調整。
南亞科估Q1漲幅會往上漲但會低於上季的成長30位數百分比
南亞科日前法說會也釋出樂觀的展望，總經理李培瑛指出，關於今年DRAM的市況方面，李培瑛說，DRAM價格第1季漲幅會往上漲但會低於上季的成長30位數百分比，今年下半年需求的狀況和今年整體來講需求是蠻熱絡的，應該在前半段看到需求蠻熱絡的，至於下半年，另外還有一些季節性消費型的需求，所以整年度看起來應該還算是不錯。價格的趨勢，目前看起來會呈現比較穩定的情況，是在穩定往稍微高一點的趨勢。
就供給方面，在今年度跟明年上半年，成長幅度有限，最大的因素還是因為AI的需求很大，HBM所要用的產能又比一般標準DRAM大概2倍，甚至有的3倍，因為產能排擠的因素，很多產品都會受到排擠。其中一個最早顯見的，當然就是大廠紛紛對於DDR4跟 Low Power DDR4 宣布 End of Life（停產），就是說他們暫時改變、延長了一些供應。但是在製造方面，如果產能已經從 DDR4、Low Power DDR4移到HBM或DDR5上面去，就很難再變動。
所以所有的供應商，當他們把DDR4跟Low Power DDR4產能下降了以後，頂多只維持剩下的產能持續供應，這就造成DDR4跟Low Power DDR4大幅短缺，同時也影響到DDR5甚至DDR3的產能需求。
市調機構估Q1將有60%以上漲幅
據全球市場研究機構TrendForce最新研究，在有限的產能之下必須達成更多的分配，帶動報價不斷上漲，連帶使得整體記憶體產業產值逐年創高，預估2026年達5516億美元，2027年則將再創高峰達8427億美元，年增53%。
在已經推高的DRAM價格基礎之下，CSP仍舊不減對記憶體的需求，持續推升價格的上揚，預期今年第1季將有60%以上漲幅，甚至在部分產品線將有近翻倍的報價。再加上未來3個季度仍將持續看漲的預期下，大幅推升DRAM將年增產值至4043億美元，年增率高達144%。
