周末精選｜以伊衝突對油價航運帶來變數　專家：原油10年夠用上漲是短線

【記者吳珍儀／台北報導】以伊衝突持續升溫，將牽動油價及航運業後市表現，萬寶投顧執行長王榮旭認為，雖然以伊衝突引發油價短線上漲，但從供需基本面來看，原油市場供給過剩，且荷姆茲海峽並未完全被封鎖，加上美國若介入，反而可能加速戰事結束，長期來看，油價不具上漲條件；航運業部分，也因為運力自疫情過後過剩，以及全球消費結構轉向服務業，「可能僅因為消息而出現短期的波動，長期還是得看市場實際需求而定」。

短期油價波動、供需仍偏寬鬆長期影響不大

王榮旭指出，雖然市場對以色列與伊朗衝突升溫感到憂心，但從供需面來看，油價並不具備長期上漲的條件。「現在大家都在說油價會漲，但我坦白說是存疑的。」他表示，國際能源署最新報告指出，今年原油供給是過剩的，未來10年也幾乎是維持供過於求的局面，「油是夠的，這一波油價上漲很可能只是短線情緒反應。」

油價長線走勢則看川普與戰情發展

王榮旭說，從上周股價表現來看，也能反映市場不認為油價會大漲。「在台塑、南亞等個股走跌、軍工股也下挫，以及以色列股市創新高等跡象，市場反應已經說明一切，不會漲的東西，怎麼炒也炒不起來。」

不過，王榮旭也坦言，短期內油價還是可能受到消息影響，「要看未來2周川普的動向，以及戰爭會不會升級。」整體來看，他認為「油價不太可能長期往上衝，因為現在全球經濟沒那麼熱，美國也不希望看到油價大漲。」

以伊衝突還會持續多久？

至於以伊衝突還會持續多久？王榮旭說，市場最擔心的，是伊朗封鎖波斯灣要道「荷姆茲海峽」，但目前並未封鎖，油輪仍正常航行，「若伊朗真的封鎖海峽，最大受害者可能是本國，因為其石油高度仰賴出口，一旦封鎖就賣不出去。」

王榮旭直言，伊朗若打這張封鎖牌代價很高，「傷敵一千、自損八百」，他認為這個劇本發生的機率很低。

此外，外界擔心若美國介入可能讓區域戰爭升級，但王榮旭卻持相反看法，他認為反而會加速戰爭結束，「大家都以為美國參戰會讓情勢升高，但我覺得剛好相反，美國如果動手，戰爭搞不好更快結束。」王榮旭解釋，美國軍事實力遠勝伊朗，以色列本身都已經有一定的優勢，「美國等於是大人打小孩，一下就結束了。」

航運業難改供過於求現狀

針對戰爭對航運業的影響，王榮旭認為也屬短期效應，他指出，真正影響航運的是全球經濟與運力供需結構。「這一波貨櫃輪運價漲是短期現象，因為前幾年疫情缺櫃，大家瘋狂下單，現在船一艘艘交出來了，結果需求跟不上來，當然又變成供過於求。」

疫情期間大家買貨物、囤家電，造成運輸熱潮，但現在解封之後，大家改成花錢出國、吃喝玩樂。「服務業變成主力，買東西的力道自然弱很多，這對航運是很大的結構性變化。」他說。

總結來看，王榮旭認為，不論是油價還是航運業，受到以伊衝突影響雖然短線可能震盪，但若從供需基本面來看，皆缺乏長期支撐力道。

王榮旭表示，油價不會無限上漲，航運也不會長紅一路走，該反映的股價早就提前動了，還是要回歸基本面。

產油國政權更迭將造成油價上漲

根據摩根大通分析師指出，儘管地緣政治衝突造成的油價衝擊往往是短暫的，但產油國的政權更迭可能帶來更持久的價格風險，將導致政策和產量的重大轉變。

摩根大通分析師Natasha Kaneva及其團隊在上周三的報告中寫道，「自1979年以來，石油生產國發生8次顯著的政權更迭，油價從開始到達到高峰飆升76%，平均漲幅達30%，並留下持久的影響。」她表示，若以史為鑑，伊朗局勢進一步動盪，恐導致油價很長一段時間內持續上漲。

華爾街分析目前最大變數在美國是否介入衝突，若介入將增加荷姆茲海峽航運中斷的風險。但摩根大通分析師認為，這種情況發生的可能性相對較小，因為這將被視為戰爭行為。

⭐️ 即刻下載《知新聞》App！免費！