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投資長觀點｜輝達收購聯發科難度高、機率極低 深度合作效益更大
【財經中心／台北報導】上周外媒驚爆，AI晶片龍頭輝達考慮以730億美元（約2.22兆台幣）的價格併購台灣IC設計龍頭聯發科，此消息一出震驚市場，然而，聯發科已迅速出面闢謠，LuminousAssetManagement香港首席投資總監陳彥甫也認為，此傳聞純屬媒體預測，實際發生可能性極低。
他說，從輝達策略角度出發，收購聯發科或許能補足輝達在客製化AI晶片方面的能力。輝達主要銷售通用型GPU晶片，但目前各主要雲端服務供應商和科技大廠，無論是美國的Google、Meta、亞馬遜，還是中國的阿里巴巴、字節跳動等，都積極投入資源開發ASIC（客製化晶片），一方面是為減少對輝達的依賴，另一方面也希望針對自家AI模型需求進行最佳化處理。
之前，輝達與聯發科曾共同開發GB10超級晶片，輝達也曾讚揚聯發科在功率效率、性能與連接性上的貢獻，雙方已有合作經驗。然而，輝達若真要收購聯發科，將面臨兩大實際執行上的問題。
若收購將面臨監管機構嚴審
首先是監管障礙，輝達已是全球AI晶片龍頭，也是全球市值最大的公司，聯發科則是全球第2大手機晶片公司，在無線通訊、數位電視晶片等其他半導體應用領域也具舉足輕重的地位，一旦併購案成立，輝達將進一步稱霸全球半導體晶片市場，肯定會面臨台灣乃至全球監管機構嚴格的反壟斷審查。
輝達數年前曾提出400億美元收購安謀（ARM），最終也因監管機構阻撓而失敗，更何況，Google和Meta與聯發科合作開發ASIC晶片正是為擺脫對輝達的依賴，兩者併購勢必會遭到相關科技公司的反對，成功機會不高。
傳出的收購價730億美元太低
其次是價格問題，媒體傳出的730億美元收購價與聯發科近期收盤價換算成美元的市值相去無幾，若併購價相對於市值沒有溢價空間，肯定不足以打動聯發科的管理層和股東。陳彥甫說，像聯發科這樣在台灣半導體產業具關鍵戰略地位且業績成長的IC設計龍頭公司，若無3、50%以上的溢價，都算不上是有誠意。
因此，更可能的發展是輝達與聯發科在各自擅長領域持續精進，在技術互補之處，兩家公司未來仍有深度合作空間，這對雙方而言將是更好的發展。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
